基于GMM的信息披露质量对股价崩盘风险影响研究
发布时间：2022-12-08 18:56
我国资本市场近年来虽取得了巨大成就,但尚不及西方发达国家股市的成熟度,暴涨暴跌现象更为频繁。股价的大幅波动,尤其是下跌,严重阻碍了证券市场的发展。因此,股价崩盘现象产生原因及其背后的作用机理成为了学术界关注的热点。现有对于股价崩盘风险产生机理的探索,以信息研究为核心,学者们普遍认为股价崩盘是由于积累的负面消息集中释放而引发。但鲜有研究直接从信息披露质量视角探索股价崩盘的产生机理,特别是基于我国股票市场的研究更加罕见。另外,考虑到我国上市公司股权集中现象十分普遍,复杂的企业结构使得控股股东与公司之间存在利益偏差,本文在研究信息披露质量对股价崩盘风险影响的同时,进一步探讨了终极控制人两权分离度对上述关系的影响。这不仅有助于深刻认识股价崩盘风险的产生机理,而且对于从根源上预防股价崩盘,降低资本市场风险也具有重要意义。鉴于此,本文首先基于我国2006-2016年深交所上市公司A股的面板数据,采用负收益偏态系数与收益上下波动率测算出上市公司股价崩盘风险,同时,应重视信息披露质量的测度,采用的更具有有综合性、权威性的深交所上市企业信息披露质量考评结果。其次,采用动态面板方法（GMM）分析上市企业信...
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 理论基础与文献综述
2.1 相关理论基础
2.1.1 有效市场假说
2.1.2 信息不对称理论
2.1.3 行为金融学理论
2.1.4 委托代理理论
2.2 信息披露质量研究综述
2.2.1 信息披露质量的概念界定
2.2.2 信息披露质量的测量方法
2.2.3 信息披露研究现状
2.3 股价崩盘风险研究综述
2.3.1 股价崩盘风险的概念界定
2.3.2 股价崩盘风险研究现状
2.4 信息披露质量对股价崩盘风险影响研究综述
2.5 文献述评
第3章 机理分析与研究设计
3.1 机理分析与研究假设
3.1.1 股价崩盘风险影响因素分析
3.1.2 信息披露质量对股价崩盘风险的影响机理分析
3.1.3 两权分离度视角的信息披露质量与股价崩盘风险影响机理分析
3.2 变量选取与度量
3.2.1 股价崩盘风险的测算
3.2.2 信息披露质量的测度
3.2.3 两权分离度的测度
3.2.4 控制变量的筛选及测度
3.3 模型设计
第4章 信息披露质量对股价崩盘风险影响实证研究
4.1 样本来源及处理
4.2 描述性统计分析
4.3 实证分析
4.3.1 基于GMM的信息披露质量对股价崩盘风险的影响实证研究
4.3.2 两权分离度对信息披露质量与股价崩盘风险关系影响分析
4.4 基于倾向评分匹配法的稳健性检验
4.4.1 基于PSM的检验模型设计
4.4.2 基于PSM的分析
4.5 实证分析小结及管理建议
4.5.1 实证分析小结
4.5.2 管理建议
结论
参考文献
附录A 攻读学位期间发表的论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]多层次情境嵌入视角下的委托代理理论研究现状及发展[J]. 吴小节,曾华,汪秀琼. 管理学报. 2017(06)
[2]信息披露质量与股价崩盘风险:分析师预测的中介作用[J]. 肖土盛,宋顺林,李路. 财经研究. 2017(02)
[3]机构投资者降低了股价崩盘风险吗?[J]. 曹丰,鲁冰,李争光,徐凯. 会计研究. 2015(11)
[4]审计行业专长与股价崩盘风险——基于信息不对称与异质信念视角的检验[J]. 熊家财. 审计与经济研究. 2015(06)
[5]内部控制、大股东掏空与股价崩盘风险[J]. 王超恩,张瑞君. 山西财经大学学报. 2015(10)
[6]企业过度投资与股价崩盘风险[J]. 江轩宇,许年行. 金融研究. 2015(08)
[7]内部人抛售、信息环境与股价崩盘[J]. 吴战篪,李晓龙. 会计研究. 2015(06)
[8]内部控制信息披露能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 叶康涛,曹丰,王化成. 金融研究. 2015(02)
[9]分析师预测准确度与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据[J]. 朱敏,周磊. 铜陵学院学报. 2014(06)
[10]媒体报道、制度环境与股价崩盘风险[J]. 罗进辉,杜兴强. 会计研究. 2014(09)
硕士论文
[1]财务报告质量与股价崩盘风险[D]. 李鸿浩.安徽大学 2017
[2]我国上市公司信息披露质量与其股价变动的关系研究[D]. 乔文瀚.天津大学 2016
本文编号：3713941
【文章页数】：58 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
1.2.2 研究意义
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
第2章 理论基础与文献综述
2.1 相关理论基础
2.1.1 有效市场假说
2.1.2 信息不对称理论
2.1.3 行为金融学理论
2.1.4 委托代理理论
2.2 信息披露质量研究综述
2.2.1 信息披露质量的概念界定
2.2.2 信息披露质量的测量方法
2.2.3 信息披露研究现状
2.3 股价崩盘风险研究综述
2.3.1 股价崩盘风险的概念界定
2.3.2 股价崩盘风险研究现状
2.4 信息披露质量对股价崩盘风险影响研究综述
2.5 文献述评
第3章 机理分析与研究设计
3.1 机理分析与研究假设
3.1.1 股价崩盘风险影响因素分析
3.1.2 信息披露质量对股价崩盘风险的影响机理分析
3.1.3 两权分离度视角的信息披露质量与股价崩盘风险影响机理分析
3.2 变量选取与度量
3.2.1 股价崩盘风险的测算
3.2.2 信息披露质量的测度
3.2.3 两权分离度的测度
3.2.4 控制变量的筛选及测度
3.3 模型设计
第4章 信息披露质量对股价崩盘风险影响实证研究
4.1 样本来源及处理
4.2 描述性统计分析
4.3 实证分析
4.3.1 基于GMM的信息披露质量对股价崩盘风险的影响实证研究
4.3.2 两权分离度对信息披露质量与股价崩盘风险关系影响分析
4.4 基于倾向评分匹配法的稳健性检验
4.4.1 基于PSM的检验模型设计
4.4.2 基于PSM的分析
4.5 实证分析小结及管理建议
4.5.1 实证分析小结
4.5.2 管理建议
结论
参考文献
附录A 攻读学位期间发表的论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]多层次情境嵌入视角下的委托代理理论研究现状及发展[J]. 吴小节,曾华,汪秀琼. 管理学报. 2017(06)
[2]信息披露质量与股价崩盘风险:分析师预测的中介作用[J]. 肖土盛,宋顺林,李路. 财经研究. 2017(02)
[3]机构投资者降低了股价崩盘风险吗?[J]. 曹丰,鲁冰,李争光,徐凯. 会计研究. 2015(11)
[4]审计行业专长与股价崩盘风险——基于信息不对称与异质信念视角的检验[J]. 熊家财. 审计与经济研究. 2015(06)
[5]内部控制、大股东掏空与股价崩盘风险[J]. 王超恩,张瑞君. 山西财经大学学报. 2015(10)
[6]企业过度投资与股价崩盘风险[J]. 江轩宇,许年行. 金融研究. 2015(08)
[7]内部人抛售、信息环境与股价崩盘[J]. 吴战篪,李晓龙. 会计研究. 2015(06)
[8]内部控制信息披露能够降低股价崩盘风险吗?[J]. 叶康涛,曹丰,王化成. 金融研究. 2015(02)
[9]分析师预测准确度与股价崩盘风险——来自中国上市公司的经验证据[J]. 朱敏,周磊. 铜陵学院学报. 2014(06)
[10]媒体报道、制度环境与股价崩盘风险[J]. 罗进辉,杜兴强. 会计研究. 2014(09)
硕士论文
[1]财务报告质量与股价崩盘风险[D]. 李鸿浩.安徽大学 2017
[2]我国上市公司信息披露质量与其股价变动的关系研究[D]. 乔文瀚.天津大学 2016
本文编号：3713941
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