我国货币政策影响股价的时变性研究

发布时间：2023-02-05 15:29

　　改革开放后,随着经济的发展,配套的资本市场逐渐兴起。作为我国两大资本市场之一的股票市场,体量不断增大,成为经济主体重要的投融资场所。但是进入二十一世纪以来,我国股票市场多次暴涨暴跌,不仅阻碍了实体经济的发展,也给投资者带来了巨大的损失。货币政策作为主要的宏观调控手段,是推动经济发展的有力工具,也是影响股票市场的重要因素。随着经济体制的改革、利率市场化水平的提高和股票市场的发展,货币政策对股价的影响愈来愈成为货币当局和投资者共同关注的焦点。过去,学者们大多采用线性模型刻画货币政策影响股价的方向和程度,但在不同的经济发展阶段,影响程度和方向可能存在差异,而线性模型无法刻画影响的时变性。同时,大部分学者注重探讨货币政策对整个股市的影响,但目前我国股市不断完善,层次结构趋于清晰,投资者投资时也非常注重个股所属的行业。基于此,本文在探讨货币政策影响整个股市价格时变性的基础上,进一步将股市划分为周期性行业和非周期性行业股市进行研究。首先,对货币政策影响股价的理论基础和股价形成的机制进行论述,在此基础上进一步分析了货币供给量和利率影响股价的传导渠道。其次,通过M2增长率、利率、上证综指、上证周期性指...

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 内容和框架
    1.3 创新和不足
        1.3.1 创新之处
        1.3.2 不足之处
第2章 文献综述
    2.1 国外研究
    2.2 国内研究
    2.3 文献述评
第3章 货币政策影响股价的理论基础
    3.1 货币政策体系
    3.2 相关理论
        3.2.1 现代货币数量论
        3.2.2 内在价值理论
        3.2.3 IS-LM理论
        3.2.4 股价形成机制
    3.3 货币政策影响股价的渠道
        3.3.1 货币供应量渠道
        3.3.2 利率渠道
第4章 货币政策与股价的描述性分析
    4.1 相关概念
        4.1.1 货币政策
        4.1.2 股价
    4.2 货币政策及股价的变动情况
        4.2.1 货币供应量的变动情况
        4.2.2 利率的变动情况
        4.2.3 股价的变动情况
    4.3 货币政策与不同行业股票价格波动的描述性分析
        4.3.1 M2增长率与股价
        4.3.2 利率与股价
第5章 实证分析
    5.1 数据说明
        5.1.1 数据处理
        5.1.2 统计性描述
    5.2 TVP-SV-VAR模型
        5.2.1 模型简介
        5.2.2 模型估计
        5.2.3 建模
    5.3 平稳性检验
    5.4 滞后阶数的选择
    5.5 参数估计结果
    5.6 变量间同时关系(simultaneous relation)分析
        5.6.1 M2影响不同行业股价的时变系数分析
        5.6.2 利率与不同行业股价的同时关系
    5.7 时变脉冲响应分析
        5.7.1 等间隔脉冲分析
        5.7.2 时点脉冲分析
第6章 结论与建议
    6.1 结论
    6.2 建议
参考文献
致谢
附录A



本文编号：3735222