经济护城河在长期股票投资中的应用

发布时间：2023-02-10 07:46

　　中国证券市场成立已二十多年,拥有全球最为庞大的投资者群体,随着居民收入的快速增长和投资意识的不断增强,通过资本市场管理财富的需求日趋强烈。二级股票市场对于投资者来说具有相对公平、流动性好、利得税低以及投资门槛低的优点。然而,中国股市过往牛短熊长,存在制度不完善,投机氛围浓厚,公司造假多、圈钱多等特点,从概率上看有“投资者七亏二平一赢”的说法。对长期投资者而言,如何最大程度地降低投资风险,如何通过上市公司分享中国经济快速成长红利,如何获得持续稳定的绝对收益,是真正需要思考和解决的问题。本文采用投资大师沃伦·巴菲特的经济护城河(Economic Moat)理念,参考世界顶级股票评级机构晨星公司的研究方法,通过对经济护城河分析框架进行研究,以持续十年以上的企业的ROE、ROA、净利率、财务杠杆、自由现金流等财务指标分析为基础,结合护城河的来源(无形资产/转换成本/网络效应/成本优势/有效规模)分析了数家中国公司,同时结合自身实践,探讨出经济护城河作为企业的结构性的竞争优势,它帮助公司在较长时间内有超额收益(投资资本回报率ROIC大于资本成本COE)。以超额收益为基础,公司的股票在资本市场长期...

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 研究概述
    第一节 研究背景
    第二节 研究的主题和意义
    第三节 研究的思路和框架
        一、研究思路
        二、研究框架
第二章 护城河理论及内容
    第一节 经济护城河及重要性
        一、经济护城河
        二、经济护城河的重要性
    第二节 护城河的来源
        一、无形资产
        二、转换成本
        三、网络效应
        四、成本优势
        五、有效规模
    第三节 虚假护城河
    第四节 被侵蚀的护城河
    第五节 发现护城河
    第六节 文献回顾
        一、护城河概念的提出
        二、护城河概念的发展
        三、护城河理论的深入
第三章 护城河分析:案例研究
    第一节 如何识别经济护城河
        一、识别护城河的步骤
        二、重要财务指标
    第二节 案例-贵州茅台
        一、公司简介
        二、财务数据比较和分析
        三、五力模型分析
        四、护城河分析和结论
        五、估值分析
        六、投资观察、决策与实际应用
    第三节 案例-格力电器
        一、公司简介
        二、财务数据比较和分析
        三、五力模型分析
        四、护城河分析和结论
        五、估值分析
        六、投资观察、决策与实际应用
    第四节 案例-东阿阿胶
        一、公司简介
        二、财务数据比较和分析
        三、五力模型分析
        四、护城河分析和结论
        五、估值分析
        六、投资观察、决策与实际应用
    第五节 案例小结
第四章 护城河实际应用
    第一节 投资方法
    第二节 投资的企业与护城河
    第三节 历年收益率
    第四节 实际应用小结
第五章 结论和建议
    第一节 结论
    第二节 建议
参考文献
致谢



本文编号：3739296