我国公募量化基金的业绩归因研究

发布时间：2023-02-10 16:18

　　目前针对国内量化型基金的研究有限,本文在实证领域对其进行了补充和扩展。本文使用T-M、H-M、C-L模型以及考虑了市值因子和不同市值指数的业绩归因模型,对两组量化基金样本的日收益率数据进行研究,一组为2013年起有完整数据的20只基金,一组为2015年起有完整数据的25只基金,评价期包括2013年至2017年的完整市场周期以及期间两个不同的市场阶段,方法上除了对第一组样本进行不同时段的实证分析外,还通过比较新、老两组基金样本在同一评价期内的表现来研究我国量化基金的发展状况。根据实证结果,我国量化型基金有明显的小盘股偏好,整体上具备一定的选股能力,但择时能力不显著,不同的市场形势下选股能力和择时能力的表现有明显差异。新一批基金在择时能力上优于老一批基金。整体来说,我国量化型基金有明显的投资风格和市场跟随能力,并表现出了进步趋势,具有乐观的发展前景。

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的
    1.3 研究意义
        1.3.1 理论意义
        1.3.2 实践意义
    1.4 研究方法
    1.5 文章结构
    1.6 本文创新点
    1.7 国内外研究现状
        1.7.1 国外研究现状
        1.7.2 国内研究现状
第2章 量化策略与业绩归因模型
    2.1 量化基金优势
        2.1.1 降低情绪影响
        2.1.2 避免个人依赖
        2.1.3 摆脱生理局限
        2.1.4 技术催生策略
    2.2 典型量化策略
        2.2.1 套利策略
        2.2.2 趋势跟踪策略
        2.2.3 市场中性策略
        2.2.4 股票α策略
    2.3 业绩归因模型
        2.3.1 T-M模型
        2.3.2 H-M模型
        2.3.3 C-L模型
        2.3.4 双因素T-M、H-M模型
        2.3.5 双指数T-M模型
第3章 样本与数据
    3.1 样本说明
        3.1.1 研究时段
        3.1.2 基金选择
        3.1.3 组合设定
    3.2 参数设定
        3.2.1 无风险收益率
        3.2.2 比较基准
        3.2.3 变量说明
    3.3 组合走势对比与样本概况
        3.3.1 走势对比
        3.3.2 样本概况
        3.3.3 平稳性检验
第4章 样本基金组合实证分析
    4.1 对组合A、B的业绩归因实证分析
    4.2 小结
第5章 样本内单只基金实证分析
    5.1 单只基金在完整评价期内表现的实证分析
        5.1.1 单因素模型实证
        5.1.2 双因素及双指数模型实证
    5.2 单只基金在不同时段表现的实证分析
    5.3 综合分析
第6章 研究结论
    6.1 研究结论
    6.2 建议
    6.3 本文不足及进一步研究方向
参考文献
致谢
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果



本文编号：3739501