融资融券股容量对股票波动性的影响研究

发布时间：2024-03-23 13:35

　　融资融券业务在我国作为一项创新的交易业务,自2010年3月31日启动以来,不仅为国内投资者提供了新的交易渠道和方式,也为国内证券市场增添了活力。我国融资融券标的股经过5次扩容之后,大约占据了我国A股数量的30%。文章报告了目前我国融资融券交易发展的现状以及五次扩容的相关过程,并选取2011年12月5日至2013年1月30日和2016年12月12日至2018年3月1日两段时间的融资融券余额以及相应时间段的沪深300的收盘指数作为研究数据,采用分期研究的方式对两个时间段的数据进行VAR模型分析。从理论和实证两方面对两融标的股扩容是否对股票市场波动性具有显著影响进行了研究,结论表明我国股票波动性的确会受到融资融券交易机制的影响,并且只有发挥好融资融券制度的正面影响,我国股票市场才有可能实现更深层次的发展。

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【部分图文】：

图1沪深两融余额趋势图(1)

截至2018年3月1日，同花顺数据库显示沪深两市的融资融券业务余额总量已经达到了9985亿元，而在2010年3月31日刚开始试点时仅为0.07417亿元，可见融资融券业务这8年来在我国获得了极大的增长，图1可以比较直观表现这种增长趋势，但由于中国引入时间较晚，在发展模式和结构等方....

图2沪深沪深两市融资、融券对比图(1)

如图2所示，融资业务和融券业务虽然是在同一时期被引入中国证券市场，并且两者的业务规模随着时间的推移都在不断扩大，但表现出严重不均衡的情形。融资交易更加受到投资者的喜欢，并且获得了较大的发展，而融券业务却受到投资者的冷落，导致一直以来都相对落后。因此，平衡两个业务是目前保持股票市场....

图3vola散点图

融资交易指标本文选取当日沪深两市融资余额（单位为亿元）表示，为了更好地体现模型中数据变动的相关性、减弱其异方差的影响，融资余额采用其对数形式。(3）融券交易（lnrq)

图4lnrz散点图

融券交易指标本文选取当日沪深两市融券余额（单位为亿元）表示，为了更好地体现模型中数据变动的相关性、减弱其异方差的影响，融券余额采用其对数形式。2.两融标的股第五次扩容前实证分析过程

本文编号：3935989