中国跨国公司金融衍生品使用决策的实证研究

发布时间：2024-03-23 14:52

　　本文以2011-2018年A股上市跨国公司为样本,用两阶段模型研究了中国跨国公司在金融衍生品使用上的两个问题,即先决定用不用金融衍生品,再决定要使用多少金融衍生品。研究发现,中国的跨国公司使用金融衍生品的主要目的是避险而非投机,影响公司在前后两个阶段上的决策的因素不尽相同,最优套保理论并不能完全解释中国跨国公司的使用决策。本文有助于预测跨国公司根据相关因素做出套保决策的可能性,判断公司使用具体的金融衍生品的程度,并能为政府实施差别化的衍生品市场发展战略提供政策参考。

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
三、实证模型及变量选择
    （一）计量模型
    （二）被解释变量
        1. 金融衍生品虚拟变量
        2. 金融衍生品连续变量
    （三）由最优套保理论来选择解释变量
        1. 规模经济假说
        2. 财务困境假说
        3. 流动性假说
        4. 增长机会假说
        5. 风险敞口因素(Expo)
    （四）根据最优套保理论预测变量的变化方向
四、样本及描述统计
    （一）样本选择
    （二）数据来源
        1. 虚拟变量
        2. 连续变量
    （三）描述性统计
五、回归结果分析
    （一）年度数据实证结果
        1. 按回归变量分析
        2. 不同类型的衍生品的结果各异
    （二）半年度数据实证结果
        1. 各解释变量的表现
        2. 半年与全年数据结果的对比
    （三）稳健性检验
六、结论及含义



本文编号：3936074