股指期货Alpha套利策略比较研究

发布时间：2024-04-24 05:49

　　至2011年，股指期货已经走过了近20个年头，发展成为了世界上最重要的金融衍生工具之一。而中国的沪深300股指期货合约也于2010年4月16日在中国金融期货交易所正式挂牌上市，这标志着我国的资本市场从单边交易市场向双边交易市场的转变。股指期货套利作为一种低风险稳定收益的投资方法，开始吸引越来越多投资者的关注，其中Alpha套利作为一种风险较高、收益较高的套利方式，由于其对Alpha选股能力的高要求，而受到了很多机构投资者的追捧。因此本文对Alpha套利策略的比较研究较强的现实意义与指导作用。 本文中比较了Alpha套利中四种不同的选股策略：动量策略、反转策略、特雷诺指数策略以及基于动量策略和特雷诺指数策略的惯性能量策略。考虑交易成本与不考虑交易成本两种情况，分别进行实证检验。在不考虑交易成本的情况下，动量策略与惯性能量策略均在显著性水平为0.1的情况下，表现出显著的正收益。在考虑交易成本的情况下，惯性能量策略的年化收益率较动量策略的年化收益率提高了40.77%。本文最后还对由动量策略与反转策略组成的混合策略进行灵敏度分析，为投资者如何选择适合自身风险-收益偏好的组合提供参考。

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【部分图文】：

图1-1信息与有效市场分类

华中科技大学硕士学位论文有的历史数据，如历史价格水平、交易量、市场利率等。任何基于历史数据的进一步分析都无法获得超额收益，这就意味着技术分析是失灵的。2)半强式有效市场(Semi-strongForm)：t1为所有历史信息和公开信息的集合，资产的价格....

图1-2价值函数与决策权函数[29]

华中科技大学硕士学位论文实验经济学等经济研究的新领域。1979年Kahneman和Tversky提出了行为金融学研究的基石——展望理论(ProspectTheory)[29]，该理论与传统的期望效用理论类似，将个体风险条件下的决策定义为对未来期望....

图2-1期限套利原理

图2-1期限套利原理根据持有头寸的不同，期限套利还可以分为正向套利和反向套利。(1)正向套利正向套利是指通过买入现货指数组合同时卖出期货合约来建立套利头寸，持有到期后通过交割或同时平仓来获得锁定的价差利润。即当前相对于现货组合价格，股指期货合约价格被市场高估，而相对于股指期....

图2-2跨期套利原理

华中科技大学硕士学位论文2.3.2跨期套利跨期套利是指在股指期货市场上，利用不同月份合约涨跌的速度不同进行方向交易，获取价差的波动利润。在沪深300股指期货市场，同时存在这4个不同到期日的期货合约，当前市场交易最活跃的合约往往是当月合约，也称主力合....

本文编号：3963320