波动率风险溢酬及其影响因素

发布时间：2017-10-11 01:35

  本文关键词：波动率风险溢酬及其影响因素

  更多相关文章： 波动率风险 风险溢酬 函数系数回归

【摘要】：对金融市场波动性的研究是现代金融理论的核心内容之一,随着衍生品市场的发展,波动率风险溢酬作为二级风险越来越受到市场的重视,它在拓展传统资产定价模型、金融衍生品定价、投资组合风险管理、对冲投资策略以及对投资者风险态度的探索中都有着重要作用,近年来得到国内外学者的广泛研究。 本文运用无模型隐含波动率的方法,从期权价格中提取风险中性测度下的波动率,同时从资产价格收益率中提取现实测度下的波动率,利用二者的联系分析波动率风险溢酬,以香港市场恒生指数期权数据为样本,再次证实了市场波动率风险溢酬为负的结论,这说明,波动率确实是市场中存在的另一个风险源,而投资者是厌恶波动率风险的,也就意味着,投资者愿意通过支付较高价格购买股指期权来规避该风险,从而与波动率风险相关性高的股票会获得较低的平均收益率。 在此基础上,本文进一步考察了香港证券市场上波动率风险溢酬的影响因素。本文将非参数回归模型的函数系数回归方法应用于波动率风险溢酬的研究中,通过对三因素模型的应用和数据的估计,以此得到波动率风险溢酬的影响因子,并从中并得到了一些有意义的结论。
【关键词】：波动率风险 风险溢酬 函数系数回归
【学位授予单位】：厦门大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第一章 ：引言9-14
• (一) 研究背景9-10
• (二) 研究意义10-11
• (三) 研究方法11-12
• (四) 贡献与创新12-13
• (五) 全文框架13-14
• 第二章 ：文献综述14-19
• (一) 波动率风险溢酬的研究现状14-17
• (二) 函数系数回归估计的研究趋势17-19
• 第三章 ：模型方法19-28
• (一) 估计波动率风险溢酬19-22
• (二) 判定影响因子22-28
• 第四章 ：数据来源28-30
• 第五章 ：实证结果30-38
• (一) 香港股市波动率风险溢酬30-33
• (二) 波动率风险溢酬的影响因素33-38
• 第六章 ：结论38-40
• 参考文献40-43
• 致谢43

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 邢国东;杨善朝;;庥-混合样本下回归权函数估计的一致渐近正态性[J];广西师范大学学报(自然科学版);2006年03期

2 陈明华,任哲,胡舒合;部分线性模型中估计的强相合性[J];数学学报;1998年02期

3 陈蓉;曾海为;;波动率风险溢酬:基于香港和美国期权市场的研究[J];商业经济与管理;2012年02期

4 何其祥,郑明;一元线性模型异方差的局部多项式回归[J];系统工程理论方法应用;2003年02期

5 陈蓉;方昆明;;波动率风险溢酬:时变特征及影响因素[J];系统工程理论与实践;2011年04期

，

本文编号：1009794