基于扇形偏好的期权定价方法

发布时间：2017-10-11 10:08

  本文关键词：基于扇形偏好的期权定价方法

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【摘要】："波动率微笑"与资产收益的非正态分布一直是Black-Scholes期权定价模型无法解释的两种现象.为了改进该模型,一种基于交换经济的均衡模型孕育而生.但是传统均衡模型中所假设的预期效用函数无法区分投资人对于波动风险与跳跃风险的不同厌恶程度,从而低估了市场风险溢酬.引入基于扇形偏好的非预期效用函数后,均衡模型产生了由扇形效应所导致的部分风险溢酬,并且可以拟合出显著的波动率微笑曲线.同时,考虑扇形效应后,风险中性的资产收益分布出现了显著的"厚尾"与"左偏"特征.
【作者单位】： 厦门大学经济学院金融系/福建省统计科学重点实验室;
【关键词】： 股指期权 递归效用 扇形偏好 跳跃风险
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71201136)
【分类号】：F830;F224
【正文快照】： 0引言实证研究中发现,Black-Scholes模型无法解释“波动率微笑”和风险中性收益的非正态分布这两种现象.具体来说,在拟合不同价值状况下的期权价格时,隐含波动率呈现出“微笑”图形,这与Black-Scholes中固定波动率的假设相违背.另一方面,期权价格中隐含的风险中性收益分布表现

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本文编号：1011908