基于实物期权的NPV资本预算方法改进:以地产项目为例

发布时间：2017-10-30 22:09

  本文关键词：基于实物期权的NPV资本预算方法改进:以地产项目为例

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【摘要】：传统NPV资本预算方法因不能充分有效地反映投资项目的不确定性和决策者的管理柔性而面临显著的决策失误风险。本文基于实物期权视角,采用B-S期权定价模型对传统NPV决策指标进行修正,从而形成了改进的ANPV资本预算方法,并以A地产公司为例对ANPV资本预算方法的有效性做了实证检验。
【作者单位】： 武汉科技大学管理学院;武汉长江工商学院管理学院;
【关键词】： 资本预算 实物期权 NPV ANPV
【基金】：湖北省教育厅人文社科重点研究项目(项目编号:2012D112) 湖北省会计学会研究项目(项目编号:HB-KJ201118) 武汉科技大学绿色制造与节能减排科技研究中心开放基金重点项目(项目编号:A1002)的阶段性研究成果
【分类号】：F224;F293.33
【正文快照】： 一、引言资本预算是企业最重要的财务行为之一,而现金流量折现法(DCF)因为充分反映了资金的时间价值而迅速成为企业资本预算的主流方法。虽然折现的资本预算方法有净现值(NPV)、现值指数(PVI)、内含报酬率(IRR)、等年值指数(AVI)等多种选择,但是Graham和Harvey(2001)、李悦等(

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本文编号：1119515