不同风电政策下风力发电企业价值评估

发布时间：2017-10-30 22:28

  本文关键词：不同风电政策下风力发电企业价值评估

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【摘要】：风能是一种可再生的清洁能源,在新能源开发中逐步得到各个能源消耗大国的重视,其蕴量巨大,具有持续性,在当今能源匮乏的状况下,对新能源的需求越来越大,新能源企业越来越受到欢迎,因此有较好的利用发展前景。风力发电与火力发电相比,其具有节能无污染、保护生态环境的优势,丹麦、美国、德国、加拿大等国家均大力发展风力发电,推出系列政策保护风电企业良好发展,加快风电产业化进程。在现有风电企业研究中,风电政策对企业价值影响的程度暂无清楚定论,无法对政策选择和制定以及风电企业投资决策提供重要参考价值。所以本文拟建立一种计量方法,以现有风电政策为对象,研究风电政策的企业价值效应,并加以实证检验,从而推广到一般层面：风电政策对企业价值有影响。本文首先对各国现有风电政策梳理归纳,得到的主要政策有：税收优惠政策、价格激励政策、国家产业化政策、配额制政策、科技研发政策、净计量政策、宣传教育培训政策和风电特许权招标政策,并对每一项风电政策进行理论分析。根据已有理论得知,企业实施的风电政策与风电企业价值之间具有关联性。回顾企业价值评估方法,考虑到风电企业的特殊性,选择了适用性高的Black-Scholes模型,对相关参数进行定义处理。本文将风电政策对风电企业价值的影响作为创新点,结合风电政策对于企业净收入的影响,对Black-Scholes模型公式进行修正,增强公式对于评估政策下企业价值的可行性。运用实证分析的方法,计算单独执行现有的价格优惠政策、单独执行税税收优惠政策下和两种政策共同执行下的企业价值高于未执行优惠政策下的企业价值,证实因风力的特殊性所确定的计量方法评估风电企业价值具有可行性,推广到该估值方法同样适用多种政策下计算风电企业价值,最终得出对于风电政策选择执行的不同所计算的企业对应的价值不同,风电政策对企业价值具有影响的结论。本文期望通过证实风电政策与企业价值之间关系,对判断风电政策可行性做出有益探索,通过该方法增加评估风电企业价值的新方向,为投资决策提供参考价值,扩宽实物期权定价理论在我国不同领域的研究成果,促进评估风电企业价值的相关方法的完善与改进。
【关键词】：企业价值评估 风电政策 风电企业价值 估值方法
【学位授予单位】：华北电力大学(北京)
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.61;F406.7
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-20
• 1.1 研究背景与问题的提出10-13
• 1.1.1 理论背景10-11
• 1.1.2 现实背景11-13
• 1.2 研究目的及意义13-15
• 1.3 国内外研究现状15-18
• 1.3.1 关于风电政策的研究现状15-18
• 1.3.2 关于风电企业价值评估的研究现状18
• 1.4 研究步骤与创新点18-20
• 第2章 当前世界各国主要风电政策分析20-33
• 2.1 引言20-21
• 2.2 税收优惠政策21-23
• 2.3 价格激励政策23-25
• 2.4 国家产业化政策25-26
• 2.5 配额制政策26-27
• 2.6 科技研发政策27-29
• 2.7 净计量政策29-30
• 2.8 宣传教育培训政策30-31
• 2.9 风电特许权招标项目政策31-32
• 2.10 小结32-33
• 第3章 现有风电企业价值评估方法及其局限33-42
• 3.1 引言33
• 3.2 贴现现金流法33-35
• 3.3 相对比较法35-36
• 3.3.1 价格比率法35
• 3.3.2 证券市场总值法35-36
• 3.4 成本法36-37
• 3.4.1 账面价值法36-37
• 3.4.2 重置成本法37
• 3.5 实物期权法37-41
• 3.5.1 影响期权定价的因素38-39
• 3.5.2 Black-Scholes期权定价模型39-41
• 3.6 小结41-42
• 第4章 风电政策影响风电企业价值的计量方法42-52
• 4.1 引言42
• 4.2 忽略优惠政策作用的风电企业价值42-46
• 4.2.1 相关参数定义42-44
• 4.2.2 风电企业价值计量44-46
• 4.3 电价优惠政策的影响46-47
• 4.4 税收优惠政策的影响47-48
• 4.5 多政策共同作用下的风电企业价值48-51
• 4.5.1 两种政策作用下的风电企业价值48-49
• 4.5.2 多种政策作用下的风电企业价值49-51
• 4.6 小结51-52
• 第5章 实证研究52-65
• 5.1 引言52
• 5.2 样本选取52
• 5.3 样本描述性统计52-58
• 5.4 忽略优惠政策作用的风电企业价值58-60
• 5.5 电价优惠政策效应的实证分析与检验60-61
• 5.6 税收优惠政策效应的实证分析与检验61-62
• 5.7 政策组合效应的实证分析与检验62-63
• 5.8 小结63-65
• 第6章 研究成果与结论65-67
• 参考文献67-70
• 致谢70

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