我国燃料油期货与现货市场价格发现和波动溢出效应研究

发布时间：2018-05-29 20:18

  本文选题：证券市场 + 燃料油期货　； 参考：《金融理论与实践》2013年10期

【摘要】：借助VECM、带误差修正项的双变量TGARCH模型以及DCC模型,对我国燃料油期货和现货市场间的价格发现和波动溢出效应进行了研究。结果表明:我国燃料油期货和现货价格之间存在长期均衡和双向引导关系,期货在价格发现中起主导作用;期货市场不存在显著的杠杆效应,现货市场存在明显的负向非对称效应;两个市场间仅存在单向的波动溢出,表现为现货市场向期货市场正向溢出;误差修正项对两个市场的波动具有很好的解释能力,可以更加准确地刻画两个市场的波动性;DCC模型表明信息在两个市场间是流动的,两市的整合程度较高,但两市的相关系数还不是很高。
[Abstract]:With the help of VECM, the two-variable TGARCH model with error correction term and the DCC model, the price discovery and volatility spillover effects between fuel oil futures and spot markets in China are studied. The results show that there is a long-term equilibrium and bidirectional leading relationship between fuel oil futures and spot prices in China, and futures play a leading role in price discovery, and there is no significant leverage effect in the futures market. There are obvious negative asymmetric effects in the spot market, only one-way volatility spillover between the two markets, which is reflected in the positive spillover from the spot market to the futures market, and the error correction has a good ability to explain the volatility of the two markets. The DCC model can describe the volatility of the two markets more accurately. It shows that the information is flowing between the two markets, and the integration degree of the two markets is high, but the correlation coefficient between the two markets is not very high.
【作者单位】： 西南政法大学经济学院;
【基金】：国家社科基金西部项目(10XJY024)
【分类号】：F224;F426.22;F724.5

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1952253