社保基金股指期货套期保值研究及策略分析

发布时间：2017-03-08 03:07

  本文关键词：社保基金股指期货套期保值研究及策略分析，，由笔耕文化传播整理发布。

《复旦大学》 2008年

社保基金股指期货套期保值研究及策略分析

王琛  

【摘要】： 社会保障体制面临着人口老龄化等诸多问题带来的可持续性危机。传统的以现收现付为基础、以政府公共年金为主导的社会保障制度已不堪负重,老年保障需求与供给的矛盾日益突出,在这种情况下,实现社保基金的保值增值便成为当务之急。社会保障基金通过参与资本市场运作以实现保值增值是大势所趋,但是鉴于社保基金的特殊性,其安全性必须作为投资是考虑的首要因素。投资社保基金投资的领域很广,从资本市场到实业投资,从国内市场到国际市场,从债券投资到金融衍生品投资,社保基金都有涉及。而我国由于社保体制改革较晚,社保金投资还仅限于银行存款、买国债,这种投资模式无法满足新的社保体制下社保基金保值增值的要求。因此,有步骤的增加社保基金投资工具,特别是金融工具的创新,放宽社保基金对高收益、高风险产品的投资限制,建立科学的投资组合是保证改革成功的关键。 本文主要研究了社保基金能否运用股指期货这种金融衍生品进行投资,从而实现保值增值的效果。在文章结构方面,本文主要分为三大部分:第一部分包括第一章,主要内容包括研究问题的提出、研究的意义及文章创新之处;第二部分是文章的理论介绍部分,包括第二、三、四章,这三章分别从社保基金基本一些相关概念、我国社保基金投资现状、国外社保基金投资模式及趋势三个方面介绍了社保基金的一些基本情况,得到了一定的启示,为后面的进一步研究提供了必要的理论支持:第三部分是文章的核心部分,包括第五、六章,主要以沪深300股指期货为例,运用实证研究方法前瞻性的检验了股指期货在社保基金投资保值增值方面的作用与影响,并且根据实证检验的结果在第六章给出了相关的政策建议和结论。

【关键词】：
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51
【目录】：

中文摘要5-6

Abstract6-7

第一章 导论7-11

1.1 问题的提出7-8

1.2 研究对象与范围的界定8-9

1.3 本文研究框架9-10

1.4 本文创新之处10-11

第二章 社保基金投资的理论框架与相关文献11-19

2.1 社会保障基金的内涵和特点11-13

2.1.1 我国社会保障基金的内涵和界定11-12

2.1.2 社会保障基金的特点12-13

2.1.3 社会保障基金的统筹方式13

2.2 社会保障基金投资的必要性、意义、原则13-17

2.2.1 社保基金投资的必要性13-15

2.2.2 社保基金投资的意义15

2.2.3 社会保障基金投资的特点15-16

2.2.4 社保基金投资的原则16-17

2.3 相关文献研究17-19

第三章 中国社会保障基金投资现状及分析19-26

3.1 中国社会保障基金的投资情况19-22

3.1.1 社会保障基金入市历程回顾19-20

3.1.2 社会保障基金的投资现状20-22

3.2 社保基金投资现状的评价22-26

3.2.1 基于与资本市场互动方面的分析22-23

3.2.2 基于社保基金投资工具选择方面的分析23-26

第四章 国外社保基金主要投资模式26-32

4.1 国外社保基金投资的基本模式及发展趋势26-28

4.1.1 美国模式26-27

4.1.2 加拿大模式27-28

4.2 国外社保基金风险投资的发展趋势及对我国的借鉴意义28-32

4.2.1 社保基金的指数化投资28-30

4.2.2 股指期货与指数化资30-32

第五章 社保基金股指套期保值的实证研究32-46

5.1 样本选择及数据描述32-37

5.1.1 社保基金的数据来源及选择32-33

5.1.2 股指期货的选取和数据描述33-37

5.2 理论模型分析37-39

5.2.1 基本模型37

5.2.2 扩展模型37-39

5.3 基本模型实证检验39-42

5.3.1 序列的平稳性及其检验方法39-40

5.3.2 序列之间的协整性分析及其检验方法40-41

5.3.3 误差修正模型检验结果41-42

5.4 扩展模型实证检验42-43

5.5 实证结果比较及分析43-45

5.6 进一步研究的方向45-46

第六章 结论和相应政策建议46-50

6.1 结论46-47

6.2 政策建议47-50

6.2.1 存在问题47-48

6.2.2 解决方案48-50

附录50-56

参考文献56-59

致谢59-60

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