股指期货在指数基金投资管理中的应用研究

发布时间：2017-04-12 16:24

  本文关键词：股指期货在指数基金投资管理中的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 随着股指期货等金融衍生工具加入资产组合，以及各种经济计量学开发工具在投资管理模型中的广泛应用，我国证券市场只能靠市场单边上扬才能获利的传统投资管理模式即将被抛弃，取而代之的将是加入股指期货等金融衍生工具后复杂资产组合的现代投资管理模式，但是针对股指期货套期保值与资产配置两大功能在我国证券市场上的适用效果和配置比例方面的研究却寥寥无几。 本文针对上述两个问题，分别运用两种经典的套期保值模型与建立的资产配置模型，经指数型基金实证分析(为了更好地说明问题，这里采用与沪深300指数相关性较强的指数型基金)，验证得出了较优的套期保值模型和资产配置模型的有效性，为我国股指期货推出之初投资者的投资管理模式提供了借鉴。论文的主要研究成果如下： (1)利用两种套期保值模型对指数型基金套保效果进行了验证 论文利用简单套期保值模型和风险最小化套期保值模型分别对50ETF和嘉实300LOF进行套期保值。实证结果表明，套期保值可以有效的降低资产组合的波动性，并且现货与股指期货的相关性越强，其套期保值效果越好。 (2)建立了基于风险控制的资产组合模型 提出了投资股指期货与预留保证金之间的比例关系，由此建立了收益率函数模型和追加保证金函数模型，并通过基于单位风险收益最大原则，验证模型的有效性。实证分析表明：该模型可以将风险控制在一定范围内，并获得超越指数的额外收益。 本论文的主要创新与特色一是对拟套期保值现货进行风险度量。运用资本资产定价模型计算了现货与股指期货的相关系数，并评估了现货的系统性风险，为套期保值提供了依据。二是分别对ETF和LOF套期保值效果进行对比分析。利用简单套期保值模型与风险最小化套期保值模型分别对ETF和LOF进行套期保值，并对比套期保值效果，得出一些有益结论。三是建立风险控制的资产配置模型。通过实证分析确定了模型的有效性。
【关键词】：股指期货 ETF LOF 套期保值 资产配置
【学位授予单位】：大连理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 绪论10-17
• 1.1 选题依据10-11
• 1.1.1 问题的提出10
• 1.1.2 选题的意义10-11
• 1.2 国内外研究动态与综述11-15
• 1.2.1 套期保值理论研究动态与综述11-12
• 1.2.2 资产配置模型研究动态与综述12-15
• 1.2.3 存在的主要问题15
• 1.3 研究思路及研究框架15-17
• 1.3.1 研究思路15-16
• 1.3.2 研究框架16-17
• 2 创新性指数型基金投资风险分析17-26
• 2.1 交易所交易基金(ETF)17-22
• 2.1.1 ETF产生的背景17-18
• 2.1.2 ETF的发展和现状18-19
• 2.1.3 我国ETF的发展概况19-20
• 2.1.4 ETF的优势20-22
• 2.2 上市开放式基金(LOF)22-23
• 2.3 ETF与LOF的联系与区别23-24
• 2.3.1 ETF与LOF的联系23
• 2.3.2 ETF与LOF的区别23-24
• 2.4 投资风险分析24-26
• 2.4.1 系统性风险24
• 2.4.2 流动性风险24-25
• 2.4.3 结构性风险25
• 2.4.4 其它风险25-26
• 3 指数型基金的套期保值研究26-37
• 3.1 问题的提出26
• 3.2 系统性风险的测量26-27
• 3.3 套期保值率的确定模型27-29
• 3.3.1 简单套期保值模型27-28
• 3.3.2 风险最小化套期保值模型28-29
• 3.4 实证研究29-35
• 3.4.1 ETF的套期保值效果分析29-33
• 3.4.2 LOF的套期保值效果分析33-35
• 3.5 小结35-37
• 4 指数型基金的资产配置研究37-53
• 4.1 问题的提出37
• 4.2 资产配置模型的原理37-38
• 4.2.1 目标函数建立的原理37
• 4.2.2 目标函数约束条件建立的原理37
• 4.2.3 目标函数优化条件建立的原理37-38
• 4.3 同向做多资产配置模型的建立38-40
• 4.3.1 模型的基本假设38
• 4.3.2 收益率函数的推导38-39
• 4.3.3 追加保证金函数的推导39-40
• 4.3.4 模型的优化求解40
• 4.4 空期多现资产配置模型的建立40-43
• 4.4.1 模型的基本假设40-41
• 4.4.2 收益率函数的推导41-42
• 4.4.3 追加保证金函数的推导42-43
• 4.4.4 模型的优化求解43
• 4.5 实证与对比研究43-52
• 4.5.1 实证研究43-50
• 4.5.2 对比研究50-52
• 4.6 小结52-53
• 结论53-54
• 参考文献54-55
• 附录A 50ETF套保效果对比表55-56
• 附录B 100ETF套保效果对比表56-57
• 附录C 嘉实300套保效果对比表57-58
• 附录D 资产配置模型的Matlab程序58-63
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况63-64
• 致谢64-65

【引证文献】

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 陈涣波;沪深300股指期货对沪深300指数价格和波动率的影响[D];暨南大学;2013年

  本文关键词：股指期货在指数基金投资管理中的应用研究，由笔耕文化传播整理发布。

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本文编号：301690