基于半参数模型的股指期货风险度量研究

发布时间：2017-04-12 23:08

  本文关键词：基于半参数模型的股指期货风险度量研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：股指期货在我国是一种新型的衍生金融工具,具有资产配置、风险规避和价格发现等功能,沪深300股指期货在2010年4月16日正式推出。 它是一种标准化期货合约,以股价指数为标的物,在将来的某个时期,双方约定按照确定的股价指数,进行标的指数的买卖,股指期货交易的开展对健全股票市场的价格机制、完善股市的交易功能、降低交易成本等方面具有积极作用,但是由于股指期货具有杠杆比例大和流动性高的特点,经常被作为投机的工具,导致了很多金融事件的发生。所以研究度量其风险的工具显得越来越重要。 尽管风险度量工具很多,但是都有各自的缺陷。本文将VaR方法引入沪深300股指期货的风险度量中,并基于半参数方法计算了其VaR。风险价值VaR(Value at Risk)在金融风险管理中具有很重要的应用,是一种现代国际上流行的市场风险度量方法。 一般计算VaR的方法有参数方法、非参数方法和半参数方法,本文主要介绍了半参数方法中的极值理论方法和分位数回归方法,并基于此两种方法分别建立了GARCH-GPD-VaR方法和GARCH-分位数回归-VaR方法,然后基于真实的数据对其进行了实证。 实证结果表明,其收益率序列呈现出尖峰、厚尾、波动聚集现象,传统的计量模型已不足以刻画收益率序列的这些特征。而GARCH-GPD-VaR方法有效的解决了这个问题,并在90%,95%,99%三个不同的置信水平下计算了VaR值,通过实证研究发现,该模型能够很好的度量其风险值。然后在相同的置信水平下利用GARCH-分位数回归-VaR方法计算了其VaR值,检验的结果显示此方法也能很好的度量其风险值。最后,两个模型对比发现GARCH-GPD-VaR方法能更准确的估计VaR。这说明基于GARCH族模型和GPD模型的VaR方法有较好的适用性,为度量我国的股指期货市场的风险提供了一种可行的方法。
【关键词】：股指期货 VaR GARCH族模型 极值理论 分位数回归模型
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2012
【分类号】：F224;F830.9
【目录】：

• 中文摘要6-7
• ABSTRACT7-9
• 第一章 引言9-16
• 1.1 研究背景及意义9-10
• 1.2 股指期货基本概念10-11
• 1.3 相关文献综述11-15
• 1.4 本文的结构安排和创新点15-16
• 第二章 风险度量工具16-18
• 2.1 名义值法16-17
• 2.2 波动性方法17
• 2.3 β系数法17
• 2.4 VaR方法17-18
• 第三章 VaR度量模型18-21
• 3.1 VaR的定义18
• 3.2 计算VaR的方法18-20
• 3.3 VaR准确检验方法20-21
• 第四章 半参数模型21-38
• 4.1 极值理论21-26
• 4.2 VaR估计的两阶段方法26-27
• 4.3 分位数回归理论27-38
• 4.4 本文提出的GARCH-分位数回归-VaR方法38
• 第五章 半参数模型及其实证分析38-53
• 5.1 样本数据的统计描述38-42
• 5.2 GARCH-GPD-VaR模型及其实证分析42-49
• 5.3 GARCH-分位数回归-VaR模型及其实证分析49-53
• 5.4 两模型的结果比较53
• 第六章 本文总结及后续工作展望53-56
• 6.1 本文总结53-54
• 6.2 后续工作展望54-56
• 附录56-58
• 参考文献58-63
• 致谢63-64
• 攻读学位期间发表的学术论文64-65
• 附件65

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：302258