钢材期货价格变动对相关股票价格影响的实证研究

发布时间：2021-12-10 05:37

　　处于工业化发展中后期阶段的中国,对钢材仍有巨大的需求量。钢材是工业的骨骼,在经济发展中占据重要地位。2018钢铁行业继续推行供给侧结构性改革,开展了包括防止地条钢死灰复燃,蓝天保卫战等运动,这些运动均取得了不错的成绩,使得钢铁产业结构得到了明显优化。钢铁行业全年整体价格高位运行,行业经济效益年化处于历史最高水平。中国市场曾两次推出钢材期货,1993年曾推出线材期货,但是由于当时中国金融市场存在诸多问题,致使钢材期货市场并没有良好的运作起来,并于1994年初暂停该品种交易。随着中国经济的逐步发展,中国已经成为全球钢材的最大消费国和生产国。为了进一步争取大宗商品定价权、减小钢材企业所面临的价格风险,螺纹钢期货于2009年上市,并成为上海期货交易所最活跃的期货品种。本文主要运用统计学方法,研究钢材期货价格波动对股票价格的影响,即钢材期货价格变动是否能对其上下游股票价格产生影响。首先运用ADF检验数据平稳性,将不平稳数据进行差分处理使其变成平稳数据,分析数据是否同阶单整。在同阶单整的数据基础下建立VAR模型,确定滞后阶数并检验VAR模型稳定性。随后进行协整检验并通过格兰杰因果检验,确定影响方向... 

【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：50 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图１－１研究方法概览??第四节本文创新点及不足??本文的创新之处在于引入了全新的视角，进一步完善了钢材期货及其上下游??股票的跨市场金融产品价格影响关系研宄

图２－１钢材生产流程??第二节期货价格有效性理论??研究期货与现货市场的联动关系，最重要的假设是当前市场是有效的，市场??有效性理论是期货市场与现货市场影响关系研究的基础。市场有效性研究迄今为??止遇到的最大困难是如何定量划分市场有效状态，以何种标准认定市场的有效层??级。尤金．法玛在１９６５年论文中首次提出“市场有效”的概念，并在其今后的学??“

第三章钢材期货与上市公司相关股票的数据选取??本章开始实证分析钢材期货对相关股票的价格影响关系，鉴于上一章已经对??期货市场和股票市场的影响关系进行了理论分析，从本章开始将进行实证分析。??第一节期货及股票板块数据选取??期货市场上种类众多，本文选取钢材期货进行实证分析。当前上市的钢材期??货有四个品种：螺纹钢期货、线材期货、热卷板期货、不锈钢期货。（不锈钢期??于２０１９年９月上市，数据较少难以进行实证检验）从三种期货的价格走势及收??益率相关系数来看，三者走势大致相同。尤其是螺纹钢期货与热卷板期货价格走??势的相关系数高达９４％。从日交易量来看，螺纹钢期货交易量远远领先于线材期??货和热卷板期货。线材期货的成交数量极少，甚至会连续数月为０，所以价格不??具有参考价值。螺纹钢期货市场活跃，是上海期货交易所最活跃的商品期货品种，??且使用范围广，被下游房地产、基建、机械等行业广泛使用。因此本文选取螺纹??钢期货价格代表钢材期货价格的整体走势。??


本文编号：3532004