股指期货对股指波动性影响的实证研究

发布时间：2017-06-08 03:08

  本文关键词：股指期货对股指波动性影响的实证研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】： 我国股权分置改革已经基本完成,证券市场的全流通即将实现。但我国股票市场在股改过程中出现了波动加剧的现象,市场风险加大,而证券市场缺乏必要的避险工具,因此要求推出股指期货的呼声日益高涨。在金融避险工具种类众多的情况下,我国是否应该选择股指期货作为首选避险工具,股指期货推出后对股票现货市场的波动性会产生何种影响,这些都值得我们探讨。不过到目前为止,国内外学者关于股指期货的推出对现货市场波动性影响的讨论多集中于资本成熟市场,对和我国情况类似的新兴市场关注不足,因此能为我国提供直接理论支持的不多。有鉴于此,本文选择和我国情况相似的亚洲新兴市场——印度作为分析对象,希望借鉴印度推出股指期货的经验,为我国发展股指期货提供理论依据和政策建议。 本文首先介绍股指期货的特点和经济功能以及其发展历史,之后运用加入虚拟变量的GARCH模型对印度市场波动性进行实证研究,同时利用分段数据从多个角度验证股指期货对市场系统性风险的规避作用,并分析印度股指期货的推出对现货市场信息传递速度的影响,发现印度股指期货的推出不仅有利于降低股票现货市场的波动性,还能加快信息在现货市场的流动速度,提高股票现货市场的效率;但由于大部分投资者是消息不灵通的,股指期货推出后反而使得现货市场的不对称略有加剧,对利空消息的反应增加尤为明显。最后在印度市场实证结果的基础上,结合我国证券市场的实际情况,针对我国股指期货的发展和运行提出相关建议。
【关键词】：股指期货 股票现货市场 波动性 系统性风险
【学位授予单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2007
【分类号】：F832.51;F224
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 插图索引9-10
• 附表索引10-11
• 第1章 绪论11-17
• 1.1 选题背景及意义11-12
• 1.2 文献综述12-16
• 1.2.1 国外研究文献综述12-14
• 1.2.2 国内研究文献综述14-16
• 1.3 研究目的和主要内容16-17
• 第2章 股指期货概述17-27
• 2.1 股指期货的概念和特征17-18
• 2.2 股指期货的产生和发展18-24
• 2.2.1 股指期货在国外的发展历史18-22
• 2.2.2 股指期货在中国的发展22-24
• 2.3 股指期货的经济功能24-27
• 第3章 股指期货对股指波动性影响的实证分析27-42
• 3.1 波动性的分析方法与模型选择27-30
• 3.1.1 波动性的衡量指标27
• 3.1.2 度量波动性的理论模型介绍27-30
• 3.2 实证对象的选择和模型的参数估计30-38
• 3.2.1 实证对象的选择和简介30-33
• 3.2.2 数据的选取与处理33-34
• 3.2.3 GARCH模型的参数估计34-36
• 3.2.4 GARCH模型所得结论的验证36-38
• 3.3 引入股指期货对现货市场非对称条件波动率的影响38-40
• 3.4 小结40-42
• 第4章 中国发展股指期货的政策建议42-48
• 4.1 印度市场实证分析的结果给中国的启示42-43
• 4.2 中国股指期货交易运行体制的设计43-45
• 4.2.1 中国股指期货合约的设计43-44
• 4.2.2 中国股指期货交易风险控制机制的设计44-45
• 4.3 中国推出股指期货初期可能面临的风险及对策45-48
• 结论48-49
• 参考文献49-52
• 附录 A 攻读学位期间所发表的学术论文目录52-53
• 致谢53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 王宏伟;;股指期货理论与实证研究方法初探[J];金融与经济;2006年03期

2 喻小军;开设本土股指期货对我国金融市场秩序的影响研究[J];特区经济;2005年06期

3 肖辉,吴冲锋;股指与股指期货日内互动关系研究[J];系统工程理论与实践;2004年05期

4 彭蕾,肖涛;股指期货推出对股市波动性影响研究——来自日本的实证分析[J];云南财贸学院学报;2004年05期

5 应望江,张永京,徐华康;从台湾实践看股指期货对现货市场的影响[J];证券市场导报;2001年07期

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本文编号：431165