基于实物期权定价法的林业上市公司价值评估

发布时间：2017-08-14 00:28

  本文关键词：基于实物期权定价法的林业上市公司价值评估

  更多相关文章： 实物期权定价 B-S期权定价模型 企业价值评估 可持续发展

【摘要】：我国近10几年的经济发展速度处于世界前列,目前已成为世界第二大经济体,随着经济实力的不断增强,可持续发展等生态问题受到越来越多的关注。党和国家领导人习近平同志曾提出“既要金山银山,又要绿水青山”、“生态损害终身追责”等治国方针,预示着我国正逐渐从高耗能的生产方式向生态与经济协调发展方向迈进。林业企业的发展不但可以促进经济发展,并且具有很高的生态环境价值,林业企业的兴衰直接关系到我国未来可持续发展战略的成败。企业兼并、收购、重组等企业经营行为是林业企业发展的关键,企业价值评估是现代企业经营管理的基础。然而,随着经济全球化的不断深入,资本的国际流动日趋频繁,林业企业价值评估业务也要逐步与世界接轨。加之与其他行业相比,由于自然环境难以控制和预知,林业企业生产经营过程中的风险较大,传统的价值评估方法难以估测林业企业生产经营中的风险期望和预测投资价值,容易造成林业企业价值的低估,如何评估我国林业上市公司的价值成为环境金融领域一个新的研究热点,而实物期权思想和方法的引进很好地解决了这个问题,以便更加准确地评估林业上市公司的企业价值,对于促进我国生态环境与经济的可持续发展具有深远的意义。本文基于实物期权定价模型对林业上市企业进行价值评估,共分为六章。第一章为引言；第二章通过对比四种企业价值评估方法,分析B-S模型在企业价值评估方面的优势；第三章行业分析,考察林业的发展现状、行业特点,重点分析林业的期权特性,为下文的林业企业价值评估奠定基础；第四章价值评估,运用修正的B-S模型对6家林业上市公司进行价值评估。第五章对评估结果进行进一步的分析验证,首先将6家林业上市公司的评估价值与市场价值作对比,再对相关参数进行敏感性分析。分析结果证明企业的市场价值围绕评估价值上下波动,且评估结果对参数的变化并不敏感,说明评估结果的客观性与稳定性。第六章结论与评价。
【关键词】：实物期权定价 B-S期权定价模型 企业价值评估 可持续发展
【学位授予单位】：陕西师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51;F326.25
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 引言8-18
• 1.1 研究背景及意义8-10
• 1.2 研究方法10-13
• 1.2.1 文献研究法10
• 1.2.2 比较研究法10-11
• 1.2.3 定性分析与定量分析相结合11-13
• 1.3 国内外研究综述13-16
• 1.3.1 国外研究13-14
• 1.3.2 国内研究14-16
• 1.4 研究内容16-18
• 2 企业价值评估方法比较分析18-28
• 2.1 企业价值的含义18
• 2.2 企业价值评估方法18-23
• 2.2.1 收益法19-20
• 2.2.2 市场法20-21
• 2.2.3 成本法21
• 2.2.4 实物期权定价法21-23
• 2.3 实物期权定价法在企业价值评估中的应用23-26
• 2.3.1 实物期权与金融期权的区别23-24
• 2.3.2 实物期权定价模型24-26
• 2.4 本章小结26-28
• 3 林业企业期权特点分析28-32
• 3.1 我国森林资源现状28-29
• 3.2 我国林业企业的特点29
• 3.3 林业企业分类别期权特性29-32
• 3.3.1 林业企业的看涨期权特性29-30
• 3.3.2 林业企业的扩张期权特性30
• 3.3.3 林业企业的延迟期权特性30-32
• 4 中国林业上市公司价值评估—对B-S期权定价模型的应用32-42
• 4.1 B-S期权定价模型的修正32-34
• 4.2 评估对象的选择34-36
• 4.3 被评估企业的参数估计36-40
• 4.4 中国林业上市公司价值评估40-41
• 4.5 本章小结41-42
• 5 林业上市公司价值评估结果分析42-54
• 5.1 企业评估价值与市场价值对比分析42-47
• 5.2 B-S期权定价模型参数敏感性分析47-52
• 5.2.1 林业上市公司标的资产价格波动率σ的敏感性分析48-49
• 5.2.2 林业上市公司到期时间t的敏感性分析49-50
• 5.2.3 林业上市公司无风险利率r的敏感性分析50-52
• 5.2.4 参数敏感性分析总结52
• 5.3 本章小结52-54
• 6 结论54-56
• 6.1 结论与政策建议54-55
• 6.2 本文的创新点55
• 6.3 本文研究的不足之处55-56
• 参考文献56-60
• 致谢60-62
• 攻读学位期间研究成果62

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本文编号：669850