期货公司股权结构对经营绩效的影响研究

发布时间：2017-08-15 15:22

  本文关键词：期货公司股权结构对经营绩效的影响研究

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【摘要】：期货行业改革是中国经济体制改革的重要组成部分,期货公司的改革将对我国未来经济发展和金融深化改革产生重要影响,对国家对外贸易开放争取国际大宗商品定价权具有决定性作用。伴随着金融市场的开放、金融改革的深化,国内外金融机构竞争加剧,期货公司的竞争程度更为激烈,这种竞争的实质就是公司制度的竞争,而公司制度的竞争核心就是治理机制。目前,我国期货公司整体规模水平偏低,未有一家公司进入资本市场进行运作,发展水平远低于其他金融行业。期货公司能否抓住改革的机遇,加快改革进程的步伐,直接决定了我国未来金融市场发展的深度。期货公司进入资本市场的第一步就是完成公司股份改造,因此,研究目前国内期货公司股权结构现状是非常有必要的。期货公司作为一种特殊类型的公司,既具有普遍性又具有特殊性。目前对期货公司的研究,国内学者关注的是其具体业务是如何发展的,而对其公司股权结构与经营绩效方面涉猎较少。鉴于此,本文针对我国期货公司的股权结构现状做了研究,并对不同类型的期货公司进行了对比研究。文章选取了2010年至2013年间155家期货公司的样本数据,采用面板数据对比研究了券商系期货公司与非券商系期货公司的股权结构对公司绩效的影响。经过实证研究,结果表明:期货公司整体的股权结构与公司绩效呈“U”型曲线关系;券商系期货公司中国有股比例与其经营绩效正相关;非券商系期货公司的国有股持股比例与公司绩效呈“U”型曲线关系;期货行业通过增加注册资本金来提高公司绩效。并结合实证结论,从公司治理层面要加大国有企业持股比例、调整期货公司股权集中度、完善法人结构,从政策上要推动期货公司上市进程、完善披露监督制度、加大业务创新力度,这样才能更快、更好的促进期货公司的改革进程。
【关键词】：券商系期货公司 非券商系期货公司 股权结构 经营绩效
【学位授予单位】：西南政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.39
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 1 绪论10-14
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究意义11-12
• 1.3 研究框架与方法12-13
• 1.3.1 研究框架12-13
• 1.3.2 研究方法13
• 1.4 创新点13
• 本章小结13-14
• 2 文献综述14-18
• 2.1 国外文献综述14-15
• 2.2 国内文献综述15-16
• 2.3 文献评述16-17
• 本章小结17-18
• 3 理论分析18-26
• 3.1 股权结构概念及指标体系18-19
• 3.2 公司绩效概念及指标体系选择19-21
• 3.2.1 财务指标体系20
• 3.2.2 托宾Q比率20-21
• 3.3 股权结构与公司绩效的理论基础21-25
• 3.3.1 股权结构理论21
• 3.3.2 公司绩效理论21-23
• 3.3.3 股权结构与公司绩效理论23-25
• 本章小结25-26
• 4 国内外期货公司股权结构现状26-33
• 4.1 国外期货公司股权结构现状26-28
• 4.1.1 德国和日本的股权结构26-27
• 4.1.2 英国、美国股权分散式结构27-28
• 4.2 国内期货公司股权结构现状28-31
• 4.2.1 证券公司入股期货公司增多28-29
• 4.2.2 国有股持股比例较低29-30
• 4.2.3 境外法人股持股比例过低30
• 4.2.4 期货公司整体股权集中度较高、结构单一30-31
• 4.3 我国期货公司公司治理存在的问题31-32
• 本章小结32-33
• 5 实证研究33-42
• 5.1 本文理论及假设33-34
• 5.2 计量模型的构建34-36
• 5.2.1 数据来源34
• 5.2.2 变量的选择及定义34-35
• 5.2.3 模型的设定35-36
• 5.3 实证分析36-41
• 5.3.1 我国期货公司描述性统计分析36-38
• 5.3.2 面板数据回归模型及结果38-40
• 5.3.3 稳定性检验40-41
• 本章小结41-42
• 6 结论与建议42-46
• 6.1 研究结论42
• 6.2 对策建议42-45
• 6.2.1 公司治理层面43
• 6.2.2 政策层面43-45
• 6.3 研究不足及展望45
• 本章小结45-46
• 参考文献46-48
• 致谢48-49
• 个人简历、在学期间发表的学术论文与研究成果4

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本文编号：678886