基于股权结构视角的中小企业绩效提升研究

发布时间：2017-08-20 05:31

  本文关键词：基于股权结构视角的中小企业绩效提升研究

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【摘要】：本文以深交所中小企业板436家上市公司为研究样本,选取2010-2012年三年共计1308组观测值作为面板数据，围绕委托代理理论，以股权结构的作用机制为起点，对股权集中度、股权制衡度、股权性质三方面对公司绩效的影响进行实证研究，以期从股权结构的角度探讨中小企业绩效提升的途径。首先，本文对国内外有关股权结构对公司绩效影响的研究文献进行回顾和评述，并通过与沪深主板的比较总结了中小企业板股权结构现状存在的特点。其次，分别对本文所涉及的股权集中度、股权性质、公司绩效等概念进行界定，介绍了公司治理中产生的两类委托代理问题并论述股权结构通过公司治理影响公司绩效的具体机制。随后，以股权结构影响公司绩效的理论分析为基础，并结合中小企业板股权结构存在的现状及特点提出有关股权结构对公司绩效影响关系的研究假设。接着，本文将总资产收益率作为被解释变量，从股权集中度、股权制衡度、股权性质三方面中选取第一大股东持股比例、前五大股东持股比例、赫芬达尔指数、国有股比例、流通股比例、管理层持股比例等指标作为解释变量，同时对反映股权结构和公司绩效的各变量进行相关性检验以及描述性分析，同时通过构建多元回归模型对股权结构对公司绩效间关系进行进一步的实证分析，回归结果表明中小板上市公司股权集中度与公司绩效为显著的U型非线性关系、股权制衡度与公司绩效为显著正相关、国有股比例与公司绩效不相关、流通股比例与公司绩效显著正相关、管理层持股比例与公司绩效显著正相关。最后，本文认为应当积极发挥第一大股东利益趋同效应，同时依靠相对控股股东形成对控股股东有效的监督和约束，通过构建适度集中与相应制衡相并存的股权结构缓解中小企业经营中存在的委托代理问题，此外，，利用股票期权等金融工具提高管理层持股比例，增强决策的科学性和长远性，以期通过优化股权结构、改善治理机制等方式降低中小企业公司治理风险，提升公司绩效。
【关键词】：中小企业板 股权结构 公司绩效 股权集中度
【学位授予单位】：江南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F276.3;F271
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-5
• 目录5-7
• 第一章 绪论7-18
• 1.1 研究背景及意义7-8
• 1.1.1 研究背景7-8
• 1.1.2 研究意义8
• 1.2 国内外文献回顾8-15
• 1.2.1 国外有关股权结构与公司绩效的研究综述8-11
• 1.2.2 国内有关股权结构与公司绩效的研究综述11-14
• 1.2.3 国内外研究评述14-15
• 1.3 研究思路15-16
• 1.4 研究方法16-17
• 1.5 创新点说明17-18
• 第二章 中小板上市公司股权结构现状及特点18-23
• 2.1 中小企业板基本情况分析18-20
• 2.2 中小板与沪深主板上市公司股权结构整体比较20-22
• 2.3 中小板上市公司股权结构特点22-23
• 第三章 股权结构作用机制的理论基础及研究假设23-33
• 3.1 概念界定23-24
• 3.1.1 中小企业板23
• 3.1.2 股权结构23-24
• 3.1.3 公司绩效24
• 3.2 委托代理理论24-27
• 3.2.1 第一类委托代理问题25-26
• 3.2.2 第二类委托代理问题26-27
• 3.3 股权结构对公司绩效的作用机制27-30
• 3.3.1 公司治理对企业绩效的影响途径27-28
• 3.3.2 股权集中度对公司绩效的作用研究28-30
• 3.4 研究假设30-33
• 3.4.1 股权集中度与公司绩效关系的假设30
• 3.4.2 股权制衡度与公司绩效关系的假设30-31
• 3.4.3 国有股与公司绩效关系的假设31
• 3.4.4 流通股与公司绩效关系的假设31
• 3.4.5 管理层持股与公司绩效关系的假设31-33
• 第四章 实证分析33-42
• 4.1 研究样本及数据来源33
• 4.2 研究变量定义33-35
• 4.2.1 被解释变量33-34
• 4.2.2 解释变量34
• 4.2.3 控制变量34-35
• 4.3 模型构建35-36
• 4.4 描述性统计分析36-37
• 4.5 变量间相关性分析37
• 4.6 中小板上市公司股权结构与公司绩效的回归结果37-42
• 4.6.1 股权集中度与公司绩效间的关系37-38
• 4.6.2 股权制衡度与公司绩效间的关系38-40
• 4.6.3 股权性质与公司绩效间的关系40-42
• 第五章 研究结论与建议42-46
• 5.1 研究结论42-43
• 5.1.1 股权集中度与公司绩效42
• 5.1.2 股权制衡度与公司绩效42
• 5.1.3 股权性质与公司绩效42-43
• 5.2 研究建议43-45
• 5.2.1 构建适度集中的股权结构43
• 5.2.2 强化股权制衡机制43-44
• 5.2.3 提升管理层持股比例44
• 5.2.4 加强保护中小股东利益的法律法规建设44-45
• 5.3 本文局限性及后续展望45-46
• 致谢46-47
• 参考文献47-51
• 附录1：作者在攻读硕士学位期间发表的论文51-52
• 附录2： 436 家样本公司 2010-2012 年各变量数据52-79

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：704897