中国股指期货市场期现套利及定价效率研究

发布时间：2017-08-23 06:29

  本文关键词：中国股指期货市场期现套利及定价效率研究

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【摘要】：分析ETF基金组合与沪深300指数期货合约的套利交易,研究中国股指期货市场定价效率及投资者行为对其的影响.根据资金来源不同,将套利分为自有资金套利与融资融券套利两类,据此计算两类套利的无套利区间.套利交易分析结果表明,部分合约反向套利机会远大于正向套利,套利机会呈单边趋势.虽然所有套利交易的平均利润大于零,但大部分合约正向套利平均利润大于反向套利平均利润,且在统计上更为显著.正向套利利润随到期日的临近而衰减,显示出成熟市场的特征,而反向套利则相反,显示出套利的无效率.
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【关键词】： 持有成本定价模型 定价效率 ETF基金套利
【基金】：国家杰出青年科学基金资助项目(70825006) 国家自然科学创新研究群体资助项目(71221001) 教育部创新团队资助项目(IRT0916)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 0引言期货市场是金融市场的重要组成部分.成熟的期货市场由于具有高效率的竞争交易机制,往往能将经济基本面变动的重要信息迅速地反映在价格中,从而起到金融市场价格风向标的作用.因此,价格发现作为期货市场重要功能之一而倍受关注.根据Fama[1]的有效市场假说,有效市场中的价

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本文编号：723507