中小板上市公司管理层股权激励对公司投资非适度的影响研究

发布时间：2017-08-30 02:14

  本文关键词：中小板上市公司管理层股权激励对公司投资非适度的影响研究

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【摘要】：在资本市场中,管理层股权激励因其能保证所有者(股东)和经营人员(高层管理者)的利益在最大程度上一致,故有助于解决所有者与经营者之间委托代理问题。此外,股权激励还凭借其对人才强有力的吸引力,对于公司“引才、用才、留才”具有重要意义,得到上市公司的普遍青睐,已成为最重要的激励机制之一。 论文通过实证分析,从公司实施股权激励计划对管理层投资行为的影响入手,并在分析的过程中以当前股权激励的主要推动力量——中小板上市公司为对象,探究中小板上市公司管理层实施股权激励是否能有效改善公司的投资非适度,以及不同的激励方式对投资非适度的改善效果。论文的研究成果对于帮助中小板上市公司制定合理的股权激励制度,改善投资水平,具有重要意义。 本文首先对股权激励的相关理论进行了简单的梳理,对国内外的实证研究成果进行了回顾,然后在理论部分初步构造了中小板上市公司投资不足的假设。在实证部分,本文选取中小板施行股权激励计划的上市公司作为样本,对股权激励前企业的投资水平进行考察,并针对性地引入股权激励强度和股权激励方式等作为解释变量,构建公司投资水平回归模型,探究中小板上市公司施行股权激励计划与公司经理层投资行为是否具有相关性。通过实证检验,本文得出了中小板上市公司股权激励对投资水平的正向影响,可以有效弥补投资不足的情况,以及股票期权在提升中小板上市公司的投资水平方面效果更佳的结论。最后,根据本文研究结论对中小板上市公司实施股权激励从宏观完善内外部环境及微观科学设计股权激励方案的角度提出建议。 在文章的最后,我们提出了完善中小板上市公司股权激励制度的设计建议,同时对中小板上市公司如何为股权激励发挥积极作用提供政策建议。
【关键词】：股权激励 投资非适度 激励强度 激励方式 中小板
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F272.92;F276.6
【目录】：

• CONTENTS6-8
• 中文摘要8-9
• Abstract9-11
• 第1章 绪论11-17
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究意义12-13
• 1.3 研究思路与研究方法13-15
• 1.3.1 研究思路和研究框架13-14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 1.4 论文创新点15-17
• 第2章 文献综述17-26
• 2.1 股权激励的相关研究17-20
• 2.1.1 股权激励理论17
• 2.1.2 公司股权激励与绩效的相关研究17-20
• 2.2 公司投资的相关研究20-22
• 2.3 股权激励对公司投资影响的研究22-25
• 2.4 研究述评25-26
• 第3章 相关概念和理论分析26-31
• 3.1 相关概念界定26-27
• 3.1.1 管理层26
• 3.1.2 股权激励26
• 3.1.3 投资非适度26-27
• 3.2 理论基础27-31
• 3.2.1 委托代理理论27-28
• 3.2.2 产权理论28
• 3.2.3 人力资本理论28-29
• 3.2.4 经理自主权理论29
• 3.2.5 信息不对称理论29-31
• 第4章 中小板上市公司股权激励和非适度投资现状分析31-37
• 4.1 中小板发展概况31-33
• 4.2 中小板公司实施股权激励现状33-34
• 4.2.1 股权激励实施现状33
• 4.2.2 中小板上市公司终止实施股权计划现状33-34
• 4.2.3 中小板上市公司经理层实施股权激励评价34
• 4.3 中小板企业非适度投资的形成机理34-37
• 第5章 股权激励对投资影响的实证研究37-46
• 5.1 样本选取与数据来源37
• 5.2 研究假设37-38
• 5.2.1 股权激励实施前的投资水平37
• 5.2.2 股权激励的强度、股权激励的方式与投资强度37-38
• 5.3 研究模型构建与变量设计38-41
• 5.3.1 股权激励实施前的投资水平模型38-39
• 5.3.2 股权激励的强度、股权激励的方式与投资强度模型39-41
• 5.4 实证检验41-45
• 5.4.1 股权激励实施前存在投资不足检验41-43
• 5.4.2 股权激励的强度、股权激励的方式与投资强度关系检验43-45
• 5.5 本章结论45-46
• 第6章 政策建议46-50
• 6.1 薪酬结构与股权激励的匹配调整46
• 6.2 依据不同成长阶段设计激励方案46-47
• 6.3 合理确定股权激励的强度47-48
• 6.4 追随市场变化,灵活调整股权激励方案48
• 6.5 股票期权手段加强对高管流动的约束48-49
• 6.6 完善公司内部运营环境和监督机制49-50
• 结语50-52
• 参考文献52-56
• 致谢56-57
• 附表57

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：756696