中国航运运价指数期货市场效率研究

发布时间：2017-08-30 03:15

  本文关键词：中国航运运价指数期货市场效率研究

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【摘要】：2011年上海航运运价交易有限公司推出的基于航运运价指数的类期货合约，，作为我国第一支航运金融衍生品不但填补了国内市场空白，而且为航运业参与者提供了一个进行风险管理的新途径。此外，在上海建设国际航运中心以及上海自贸区改革试验不断推进的背景下，“加快发展航运运价指数衍生品交易”已经作为一项重要工作内容，写入国务院对于上海市发展的战略规划当中。因此对于已建立运行两年的中国航运运价指数期货市场进行研究，分析其市场效率，具有很强的现实和战略意义。 在将该市场效率定义为定价效率之后，本文试图通过定量方法检验该市场期现市场同期价格之间的长期均衡、领先-滞后关系和信息传递效率。检验及研究发现该市场上的四种期货产品中有三种存在期、现价格的协整关系，且期货价格是现货价格的无偏估计；发现欧洲和美西两种产品的现货价格的误差调整效应显著，而秦广航线的期、现价格均存在显著的误差调整效应；欧洲和美西的期货价格是现货价格的Granger原因，秦广航线的期、现价格互为彼此的Granger原因；脉冲响应函数和方差分解分析从预测角度支持了上述方法的结论。因此，本文得出的结论说明我国航运运价指数期货市场的定价效率较高。
【关键词】：航运运价指数期货 定价效率 VAR 实证研究
【学位授予单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F552;F724.5
【目录】：

• 附件5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-8
• 目录8-10
• 第一章 绪论10-13
• 1.1 选题背景及研究意义10-11
• 1.2 研究内容安排与研究方法11-12
• 1.3 本研究的创新与不足12-13
• 第二章 概念界定与文献综述13-21
• 2.1 期货市场效率的界定13-15
• 2.2 期货市场效率研究文献15-18
• 2.3 航运金融衍生品市场效率研究文献综述18-20
• 2.4 本章小结20-21
• 第三章 航运运价指数期货21-28
• 3.1 航运运价指数期货21-23
• 3.2 与其他航运金融衍生品的比较23-27
• 3.2.1 远期运价协议（FFA）23-25
• 3.2.2 航运运价期权25-27
• 3.3 本章小节27-28
• 第四章 中国航运运价指数期货交易及市场特征28-49
• 4.1 中国航运运价指数28-36
• 4.1.1 上海出口集装箱运价指数（SCFI）30-33
• 4.1.2 中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）33-36
• 4.2 中国航运运价指数期货合约36-42
• 4.2.1 合约设计36-39
• 4.2.2 合约交易方式39-41
• 4.2.3 市场参与者41-42
• 4.3 中国航运指数期货市场特征42-48
• 4.3.1 市场流动性42-44
• 4.3.2 市场波动性44-47
• 4.3.3 市场风险47-48
• 4.4 本章小节48-49
• 第五章 市场效率实证研究49-61
• 5.1 理论与方法49-51
• 5.2 数据选择51-52
• 5.3 实证检验52-59
• 5.3.1 平稳性检验52
• 5.3.2 VAR 模型与协整检验52-54
• 5.3.3 VECM 模型与 Granger 因果关系检验54-56
• 5.3.4 脉冲响应函数分析56-58
• 5.3.5 方差分解58-59
• 5.4 本章小节59-61
• 第六章 结论与展望61-63
• 6.1 本文主要工作和结论61-62
• 6.2 研究展望62-63
• 参考文献63-67
• 致谢67-68
• 攻读硕士学位期间已发表或录用的论文68

【参考文献】

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本文编号：756956