论国债期货对国债市场流动性的影响

发布时间：2017-09-03 01:31

  本文关键词：论国债期货对国债市场流动性的影响

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【摘要】：国债市场作为我国金融市场的重要组成部分,在宏观经济运行中起着不可替代的作用。但国债市场能否充分发挥自身作用和市场的流动性情况是息息相关的。我国国债市场经过过去几十年的发展,已经取得了长足的进步,但就流动性而言,与美国、日本、德国等拥有成熟国债市场的国家相比仍有着明显差距。影响国债市场流动性的因素有很多,其中国债期货市场存在与否和发展情况是影响国债市场流动性的一个重要因素。我国国债期货已于2013年9月6日重启,国债期货重启对我国国债市场流动性的影响值得我们研究。 本文首先介绍了国债期货的概况以及国债期货对国债市场流动性的影响机制,提出现阶段国债期货对国债市场流动性的影响主要通过国债期现货套利传导,并详细介绍了国债期现货套利涉及到的转换因子和最便宜可交割券这两个重要概念。接着本文介绍了债券市场流动性理论,归纳了现有的各种国债市场流动性指标,并从中选出交易量、相对买卖报价价差和交易频率这三个指标作为本文使用的流动性测度指标。 本文基于2013年1月至2014年1月期间银行间国债市场约65000条的交易数据和约200000条的做市商的报价数据构建了面板数据模型,研究国债期货对国债市场流动性的影响。实证分析结果表明国债期货对国债市场流动性有显著影响,可交割券和最便宜可交割券流动性变化明显,但国债期货对国债市场流动性的影响效果与流动性测度指标的选取有关。最后,本文结合国债期货对国债市场流动性影响的实证分析结果和我国国债期现货市场的实际情况,提出一些完善我国国债期现货市场的政策建议。
【关键词】：国债市场 流动性 国债期货 最便宜可交割券
【学位授予单位】：上海社会科学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F724.5;F812.5
【目录】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第一章 绪论6-12
• 第一节 研究的目的和意义6
• 第二节 国内外研究现状6-10
• 一、流动性的度量方法与指标6-8
• 二、国债市场流动性的影响因素8-10
• 三、现有研究存在的问题和不足10
• 第三节 本文结构10-11
• 第四节 本文的创新和不足11-12
• 第二章 国债期货对国债市场流动性影响机制探究12-21
• 第一节 国债期货概述12-15
• 一、国债期货的定义及基本功能12-13
• 二、国债期货的产生与发展13-14
• 三、我国国债期货相关情况介绍14-15
• 第二节 国债期货对国债市场流动性影响机制分析15-21
• 一、国债期货对国债市场流动性影响概述15-16
• 二、转换因子16-17
• 三、最便宜可交割债券17-21
• 第三章 国债市场流动性测度21-29
• 第一节 流动性定义21-22
• 第二节 流动性的四个维度22-23
• 第三节 现有国债市场流动性指标介绍23-27
• 一、基于价格法的测度指标24-25
• 二、基于交易量法的测度指标25-26
• 三、基于价量结合法的测度指标26-27
• 四、基于时间法的测度指标27
• 第四节 本文选取的指标27-29
• 第四章 国债期货对国债市场流动性影响的实证分析29-36
• 第一节 样本数据说明及模型设定介绍29-30
• 一、样本数据说明29
• 二、模型设定介绍29-30
• 第二节 基于成交量的实证分析30-32
• 第三节 基于买卖价差的实证分析32-33
• 第四节 基于交易频率的实证分析33-35
• 第五节 总结35-36
• 第五章 结论和政策建议36-38
• 第一节 结论36
• 第二节 政策建议36-38
• 参考文献38-42
• 附录42-46
• 附录一：本文实证模型代码42-46
• 后记46-47

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 李新;中国国债市场流动性分析[J];金融研究;2001年03期

2 黄妍,吴凯;银行间债券市场流动性问题的原因分析及其对策[J];经济前沿;2003年07期

3 陈力峰;;银行间现券市场流动性问题的制度分析[J];中国货币市场;2002年Z1期

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本文编号：782094