我国股指期货延长交易对股市现货市场影响的实证分析

发布时间：2017-09-07 04:14

  本文关键词：我国股指期货延长交易对股市现货市场影响的实证分析

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【摘要】：采用价格加权贡献方法(WPC)和GARCH模型分析我国股指期货提前开盘和推迟收盘这两个阶段的价格发现功能和对股市现货市场的影响。实证研究表明,这两个延长交易阶段皆具有显著的价格发现作用且提前开盘阶段的价格发现效应要大于推迟收盘阶段的;在推迟收盘阶段分离出的非预期收益率所蕴含的私人信息已在这一阶段的价格中得到了反应,但提前开盘阶段的非预期收益率中的私人信息则需要通过当天的股市交易才能被吸收。同时本文还发现取样期间我国股市的周一效应较为显著,这与普遍认为的股市具有周五效应不太一致。
【作者单位】： 南昌大学管理科学与工程系;
【关键词】： 价格加权贡献(WPC) GARCH 提前开盘 推迟收盘 非预期收益率
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71263038)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 我国自2010年4月16日引入股指期货这一相对新型金融产品以来,其日常交易时间段一直都是9:15到11:30,13.30到15:15。而股指现货的交易时间段则为9:30到11:30,13.30到15点。这意味着股指期货比股指现货市场要提前开盘15分钟和推迟收盘15分钟。这种与股指现货市场交易时间的不对

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本文编号：807340