流动性价值、波动性价值与股票可交易价值

发布时间：2017-09-09 04:01

  本文关键词：流动性价值、波动性价值与股票可交易价值

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【摘要】：通过对股票可交易过程的分解,将股票的可交易价值分解为流动性价值和波动性价值,其大小主要取决于投资组合的预期变现时间。基于无套利原理的流动性价值模型指出流动性价值主要表现为资金的时间价值。考虑现金红利的随机波动条件下,基于期权定价思想和最小二乘蒙特卡罗模拟的波动性价值模型显示:红利水平决定了波动性价值的存在与否,红利率越高,波动性价值越小,直至最后消失;预期平均波动率是波动性价值的首要影响因素,决定了波动性价值的水平;波动率的变化率是波动性价值的次要影响因素,主要表现为投资者对波动性价值可能存在的风险的认识;波动过程和价格过程的相关程度、波动的均值回复速度等因素则主要反映了波动性价值实现的可能性。
【作者单位】： 常州大学经济管理学院;
【关键词】： 可交易价值 流动性 波动性 现金红利
【基金】：教育部人文社会科学基金项目(11YJC790278) 江苏省教育厅高校哲学社会科学基金项目(2011SJB790002)
【分类号】：F830.91;F224
【正文快照】： 一、引言1995年,Longstaff在其经典论著[1]-[2]中,首次运用无套利思想和期权定价理论构造模型,从流动性价值的角度计量了证券“可交易(Marketability)”的价值,即著名的流动性期权理论。该理论将证券由于不可交易带来的折价视为一个回望期权,认为流动性缺失是导致不可交易或

【参考文献】

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本文编号：818162