中美棉花期货市场关系研究

发布时间：2017-09-09 22:24

  本文关键词：中美棉花期货市场关系研究

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【摘要】：棉花作为世界市场上主要的大宗农产品,棉花期货对整个棉纺行业的影响极为深刻。在国际上还没有推出棉花期货的时候,由于突然的因素造成国际棉价经常出现大幅波动,这不仅不利于棉花企业的正常生产经营,更不利于全球棉花市场的稳定与发展。近年来,随着棉花期货市场的不断发展与成熟,美国纽约ICE棉花期货市场和中国郑州棉花期货市场的期货价格运行状况日益受到期货市场参与者的重视。特别是随着我国棉花产量和需求量在国际市场上的不断增长,中国棉花市场各方对于棉花市场期现货价格关系,中外盘价格关系,投资者行为,期货市场价格发现与套期保值功能发挥等方面的研究也更加深入和细致。基于上述背景,本文选择中美棉花期货市场作为研究对象,通过比较二者在成交量、持仓量、换手率、价格变化、合约设计、投资者结构等方面的异同,利用相关性分析、协整检验、格兰杰因果检验等方法,分析中美棉花期货市场相关性的特征,就中国与美国棉花期货市场之间的差异与联系这一问题进行研究。研究结果表明：中美两国棉花期货价格之间均存在双向引导关系,但是美国棉花期货市场对中国棉花期货市场的影响更为显著；美国棉花期货市场在发现价格功能中处于主导地位；中美两国棉花期货价格存在长期均衡关系,但是中国棉花期货市场易被投机资金推动,在短时期内出现非理性运行情况；中国棉花期货市场虽然近年来在交易规模上已经超越美国,但是在市场运行的稳定性和期货市场功能的发挥上仍然有待提高,美国棉花期货市场仍是当今全球最具定价话语权的棉花期货市场。以上研究结果从宏观和微观层面上解释了我国和美国棉花期货市场的内在特征和运行效率,并提出了三点政策建议,首先,我国棉花期货市场要在合约的设计、保证金管理以及交易时间的选取等方面还要进一步完善,深化与国际棉花期货市场的合作程度；其次,我国棉花期货市场需完善监管体系、信用评级制度和投资者结构,强化棉花期货市场效率的发挥；最后,我国还要加快金融衍生品市场的发展,建立起期货加期权的完整金融体系,有效促进棉花产业的健康发展。
【关键词】：棉花期货 中美期货市场 价格关系 市场运行 期货制度
【学位授予单位】：安徽农业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F713.35
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1 引言8-16
• 1.1 选题的背景8
• 1.2 研究意义8-9
• 1.3 国内外研究现状综述9-13
• 1.3.1 国外文献综述9-10
• 1.3.2 国内文献综述10-12
• 1.3.3 国内外文献评述12-13
• 1.4 主要研究内容及研究方法13-14
• 1.4.1 主要内容13
• 1.4.2 研究方法13-14
• 1.5 研究思路和技术路线14-15
• 1.5.1 研究思路14
• 1.5.2 技术路线14-15
• 1.6 可能的创新点和存在的不足15-16
• 1.6.1 可能的创新点15
• 1.6.2 存在的不足15-16
• 2 期货市场的理论基础16-19
• 2.1 短期均衡期价模型理论16
• 2.2 套期保值和套利理论16
• 2.3 萨缪尔森的期货市场理论16-17
• 2.4 有效市场假说理论17
• 2.5 理性预期理论17-18
• 2.6 行为金融学理论18-19
• 3 中美棉花期货市场发展现状及特点19-23
• 3.1 中国棉花期货市场概述19-21
• 3.1.1 中国棉花期货市场发展历程和现状19
• 3.1.2 中国棉花期货市场发展特点19-21
• 3.2 美国棉花期货市场概述21-23
• 3.2.1 美国棉花期货市场发展历程和现状21-22
• 3.2.2 美国棉花期货市场发展特点22-23
• 4 中美棉花期货市场交易情况对比分析23-37
• 4.1 中美棉花期货市场交易制度对比分析23-27
• 4.1.1 中美棉花期货合约比较23-24
• 4.1.2 中美棉花期货交割制度比较24-25
• 4.1.3 中美棉花期货风险控制制度比较25-27
• 4.2 中美棉花期货市场运行情况对比分析27-37
• 4.2.1 中美棉花期货市场运行情况27-30
• 4.2.2 中美棉花期货市场运行情况比较30-37
• 5 价格数据的实证分析37-41
• 5.1 样本数据选取与处理37
• 5.2 研究方法的选取37
• 5.3 实证的结果与检验分析37-41
• 5.3.1 相关性检验37-39
• 5.3.2 最小二乘法回归模型39
• 5.3.3 协整关系检验39-41
• 6 结论与政策建议41-44
• 6.1 结论41
• 6.2 政策建议41-44
• 参考文献44-47
• 致谢47-48
• 作者简介48
• 发表的论文48

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 赵荣;乔娟;;中美棉花期货与现货价格传导关系比较分析[J];中国农业大学学报;2008年02期

2 周蓓;齐中英;;对我国期货市场波动性的分阶段实证研究[J];数理统计与管理;2007年03期

3 唐衍伟;陈刚;张晨宏;;中国农产品期货市场价格波动的长程相关性研究[J];系统工程;2005年12期

4 王明照;郭冰;;金融资产波动性特征研究回顾[J];经济学动态;2005年01期

5 严太华,刘昱洋;我国商品期货价格与现货价格协整关系的实证研究[J];预测;1999年03期

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本文编号：823103