中国金属期货市场的周内效应研究

发布时间：2017-09-11 01:09

  本文关键词：中国金属期货市场的周内效应研究

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【摘要】：周内效应是指一周内的某个交易日的收益率显著高于或者低于其他交易日的现象,该现象对有效市场假说提出了挑战,很多学者对周内效应进行了研究,并且提出了相关的理论解释。周内效应在证券市场普遍存在的一种现象,但是大多数研究者对周内效应的研究仅局限在股票市场以及基金和权证市场,对于金属期货市场的研究却比较少,而金属期货市场在我国证券市场中具有举足轻重的地位,金属期货市场是否存在周内效应,这将直接影响投资者的收益和市场的稳定。而本文也正是基于此,提出了对金属期货市场进行周内效应的研究,通过对金属期货市场是否存在周内效应,来验证金属期货市场的有效性。本文对把日收益率序列作为具体衡量指标,通过ARMA-GARCH模型对中国金属期货市场(以沪铜、沪铝、沪锌为例)是否存在周内效应进行了研究。根据研究的结果发现我国金属期货市场存在周内效应,尤其在沪铜、沪铝市场存在周内效应,即显著的周五效应,而沪锌市场却未发现存在周内效应。这可能由于沪锌期货推出的较晚,当沪锌期货推出的时候,市场已经变得比较成熟。但是这也证明了我国金属期货市场并不是有效的市场。周内效应揭露了我国证券市场在监管和信息纰漏方面存在较大的问题,而且投资者在投资方面不够理性,针对这些问题,本文从培育机构投资者、个人投资者以及完善金属期货交易制度方面提出了建议。
【关键词】：有效市场假说 金属期货市场 周内效应 ARMA-GARCH模型
【学位授予单位】：山东财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 绪论9-16
• 1.1 研究背景和意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 国内外相关文献综述10-14
• 1.2.1 国外文献综述10-11
• 1.2.2 国内研究现状和本文的研究视角11-14
• 1.3 研究思路与研究方法14
• 1.4 本文创新与不足之处14-16
• 1.4.1 本文的创新点14
• 1.4.2 本文的不足14-16
• 第二章 金属期货市场周内效应的理论基础16-19
• 2.1 有效市场假说以及面临的挑战16-17
• 2.1.1 有效市场假说16-17
• 2.1.2 有效市场假说面临的挑战17
• 2.2 周内效应的理论解释17-18
• 小结18-19
• 第三章 中国金属期货市场描述19-27
• 3.1 中国金属期货市场介绍19-20
• 3.2 金属期货市场的产生与发展20-24
• 3.3 金属期货市场交易规则24-26
• 小结26-27
• 第四章 中国金属期货市场的周内效应实证分析27-43
• 4.1 分析指标的确定以及样本数据的选取27-29
• 4.1.1 分析指标的确定27
• 4.1.2 样本数据的选取27-29
• 4.2 实证模型的建立29-31
• 4.2.1 最小二乘模型的选取29
• 4.2.2 ARMA(p, q) GARCH(m ,n)模型的建立29-31
• 4.3 金属期货市场周内效应实证检验31-34
• 4.3.1 描述性统计特征31-34
• 4.4 收益序列平稳性检验34-36
• 4.5 线性相关检验36-38
• 4.6 金属期货市场的周内效应实证检验38-42
• 小结42-43
• 第五章 结论与建议43-47
• 5.1 周内效应的可能原因43-44
• 5.2 完善金属期货市场的建议措施44-46
• 5.2.1 加强监管，加大信息披露以及信息公布45
• 5.2.2 加大机构投资者的培育45
• 5.2.3 提高金属期货在国际上的定价能力45-46
• 5.2.4 培养中小投资者46
• 5.2.5 金属期货市场交易制度还需进一步完善46
• 小结46-47
• 参考文献47-52
• 攻读学位期间取得的学术成果52-53
• 致谢53

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

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本文编号：827707