股指期货市场与股票市场:信息传导与风险传递

发布时间：2017-09-13 05:01

  本文关键词：股指期货市场与股票市场:信息传导与风险传递

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【摘要】：建立VECM-DCC-VARMA-GARCH模型,以日内5分钟交易数据分析沪深300股指期货上市初期的期现动态相关性、信息传导关系与风险传递效应。研究认为,我国股指期货上市后总体运行平稳、效率较高,具体表现为:期现相关性高且具有时变性;信息由期货向现货市场传导,股指期货市场具有良好价格发现功能;期现市场存在波动溢出效应,风险在期现市场双向传递;股指期货市场前期波动性能减缓当期股票市场波动性,股指期货起到稳定股票市场作用。建议取消对各类投资者参与股指期货的限制,完善股票现货市场做空机制,加强监管和防范风险。
【作者单位】： 宁波大学商学院;南京大学工程管理学院;
【关键词】： 股指期货 动态相关性 信息传导 风险传递 VECM-DCC-VARMA-GARCH模型
【基金】：国家自然科学基金重点资助项目(70932003) 中国博士后科学基金资助项目(20080441046)
【分类号】：F224;F832.5
【正文快照】： 沪深300股指期货合约于2010年4月16日正式上市,开创了我国金融期货先河。股指期货不仅具有价格发现、风险规避和资产配置等基本功能,而且对提高资本市场效率、改善定价机制具有重要作用。而股指期货的期现相关性是其各项功能发挥的基础,期现相关性表现为收益的均值溢出与波动

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本文编号：841650