科技型企业债券发行期限选择研究——基于市场差异的资金供求决策行为

发布时间：2017-09-14 11:05

  本文关键词：科技型企业债券发行期限选择研究——基于市场差异的资金供求决策行为

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【摘要】：以我国科技型企业为研究对象,用增量法对企业债券期限进行定义,利用企业债券发行期限与杠杆率的非独立性构建系统模型考察银行间市场与交易所场内市场参与者资金供求决策行为及新发科技企业债券存续期限选择的影响因素。模型估计结果显示:选择在交易所发行的科技型企业债券契约双方将更多的注意力集中于具有未来期权性质的成长机会对发行期限选择的影响上,而银行间市场资金供求双方却注重严谨地考察企业历史或即期微观财务特征对负债能力及发行期限的决定。
【作者单位】： 天津财经大学;中国人民银行天津分行;
【关键词】： 科技型企业 债券发行期限 广义矩估计 市场差异
【基金】：中国滨海金融协同创新中心项目“滨海新区科技金融创新研究”(BJ2X010103) 天津财经大学研究生创新基金项目“科技型企业投资价值测度及投资风险特征分析”(2013TCY003)
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 科技型企业合理的资产结构与金融安排已成为促进基础技术研究、科技成果转化和高新技术产业化发展的关键环节。债券发行期限的选择作为我国科技型企业负债融资的重要决策之一,受到企业治理、行业特征及宏观环境等因素的影响,是资本市场供求力量均衡作用的结果。本文对我国境内

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本文编号：849641