风险投资多阶段决策的复合实物期权方法应用研究

发布时间：2017-09-27 08:30

  本文关键词：风险投资多阶段决策的复合实物期权方法应用研究

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【摘要】：风险投资作为一种高风险高收益的投资,其对于国家、企业及投资者本身来说都十分重要,可以提高国民经济的竞争力,促进企业的可持续发展。然而,其运作过程中存在着不确定性、投资不可逆性及多阶段性等特点,在整个投资过程中都面对着较大的风险,而传统的投资决策方法在进行项目投资价值分析时,往往会忽略掉这种灵活性带来的价值,进而做出错误的投资决策,所以风险投资的失败率极高。因此,投资者需要站在客观理性的角度,充分考虑风险项目的多阶段性与灵活性价值,进而探讨出一个比较有效的风险投资项目决策方法,以全面准确的评估项目的投资价值,为决策提供有力的依据。 复合实物期权方法能够充分发掘风险投资多阶段决策过程中隐含的管理柔性价值与战略柔性价值,文章站在风险投资者的角度,围绕复合实物期权价值评估方法在风险决策中的应用展开研究。文章在充分阐述了风险投资内涵、投资特性、决策方法,以及复合实物期权方法相关理论的基础之上,重点分析了风险投资及复合实物期权方法的多阶段特性,提出了复合实物期权方法在风险投资多阶段决策中的适用性与合理性。结合复合实物期权的相关理论,并且借鉴经典的实物期权价值评估模型,文章构建了计算风险投资项目期权价值的复合实物期权价值评估模型。为了验证模型的合理性与实用性,以生物医药项目研发为例,针对传统投资决策方法的不足之处,运用构建的复合实物期权价值评估模型,得到了复合实物期权方法下风险项目的真正价值,进而做出正确投资决策。文章通过复合实物期权方法在生物医药项目投资决策中的运用,进一步解决了传统投资决策方法无法准确评价多阶段风险投资项目价值的问题,在一定程度上弥补了传统的净现值价值评估方法的不足,对完善风险项目价值评估体系有着重要的理论意义,另一方面,对促进风险投资者运用灵活管理和分阶段投资的决策方式,提高决策的成功率有着重要的现实意义。
【关键词】：风险投资 多阶段决策 复合实物期权
【学位授予单位】：哈尔滨商业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F406.7;F426.72
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 1 绪论11-18
• 1.1 研究背景11
• 1.2 研究目的及意义11-12
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意义11-12
• 1.3 国内外研究现状12-16
• 1.3.1 国外研究现状12-14
• 1.3.2 国内研究现状14-16
• 1.4 研究内容与方法16-18
• 1.4.1 研究内容16
• 1.4.2 研究方法16-18
• 2 风险投资多阶段决策及复合实物期权相关理论18-26
• 2.1 风险投资多阶段投资决策的内涵18-22
• 2.1.1 风险投资的内涵与基本特点18-20
• 2.1.2 风险投资的多阶段决策特征20
• 2.1.3 多阶段风险投资决策的信息基础20-21
• 2.1.4 风险投资多阶段的投资决策过程21-22
• 2.2 复合实物期权决策的内涵22-24
• 2.2.1 实物期权的概念与类型22
• 2.2.2 复合实物期权的概念与特点22-23
• 2.2.3 风险投资多阶段的复合期权特征23
• 2.2.4 复合实物期权决策的原理与适用条件23-24
• 2.3 风险投资多阶段投资决策及复合文物期权方法理论基础24-26
• 2.3.1 委托代理理论24
• 2.3.2 价值评估理论24-25
• 2.3.3 复合实物期权理论25
• 2.3.4 风险投资决策理论25-26
• 3 风险投资多阶段投资特性与复合期权价值分析26-33
• 3.1 风险投资多阶段投资特性分析26-27
• 3.1.1 种子期投资26
• 3.1.2 导入期投资26
• 3.1.3 成长期投资26-27
• 3.1.4 成熟期投资27
• 3.2 多阶段风险投资的实物期权性质分析27-29
• 3.2.1 种子期期权27-28
• 3.2.2 导入期期权28
• 3.2.3 成长期期权28
• 3.2.4 成熟期期权28-29
• 3.3 风险投资多阶段的复合期权价值29-33
• 3.3.1 险投资项目复合实物期权的阶段性分析29
• 3.3.2 风险投资多阶段复合实物期权的价值构成29-31
• 3.3.3 险投资项目各阶段实物期权价值评估31-33
• 4 风险投资多阶段复合实物期权投资决策模型33-45
• 4.1 复合实物期权与风险投资项目适应性分析33-35
• 4.1.1 复合实物期权与风险投资性质上的匹配性33-34
• 4.1.2 复合实物期权在风险投资中的应用框架34-35
• 4.2 多阶段决策模型的基本因素与目标35
• 4.2.1 影响多阶段决策模型的基本因素35
• 4.2.2 多阶段决策模型的基本目标35
• 4.3 Geske复合期权决策模型分析35-38
• 4.3.1 Geske复合实物期权投资模型35-37
• 4.3.2 Geske复合期权决策模型的多阶段性37-38
• 4.3.3 Geske复合期权决策模型的改进38
• 4.4 复合实物期权决策模型的构建38-43
• 4.4.1 模型构建的总体思路38-41
• 4.4.2 模型构建的假设条件41
• 4.4.3 模型变量的选择41-42
• 4.4.4 模型的构建与求解42-43
• 4.5 模型的评价43-45
• 5 复合期权决策模型在生物医药项目投资中的应用45-51
• 5.1 案例背景分析45-46
• 5.1.1 背景材料45
• 5.1.2 项目阶段的划分45-46
• 5.2 复合实物期权决策模型的应用46-51
• 5.2.1 生物医药投资项目复合期权特征分析46
• 5.2.2 项目条件假设46-47
• 5.2.3 参数的确定与取值47-48
• 5.2.4 项目价值计算48-50
• 5.2.5 项目评价与决策50-51
• 结论51-52
• 参考文献52-55
• 攻读学位期间发表的学术论文55-56
• 致谢56

【参考文献】

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本文编号：928667