上市公司股权激励制度设计与协同效应研究

发布时间：2017-09-29 13:00

  本文关键词：上市公司股权激励制度设计与协同效应研究

  更多相关文章： 股权激励制度 协同效应 企业绩效 内部监督机制 外部环境

【摘要】：股权激励制度作为一种重要的长期激励方式,其在降低委托代理成本、提高企业绩效等方面都发挥了积极的效用,这已在国外的实践中得到证实。20世纪90年代,我国企业为了解决委托代理所产生的问题,开始引入股权激励机制。随着我国资本市场的不断完善,越来越多的公司采取股权激励制度。因此,在我国现有经济环境中,股权激励制度设计要涉及到哪些重要影响因素?上市公司实施股权激励制度是否结合企业的实际情况,最大程度的发挥其激励效应?公司监督约束机制是否对其有影响作用,如何影响?对股权激励制度的设计要如何进行完善?如何改善内部监督机制、外部环境,以使股权激励制度与公司内部监督机制及企业外部环境达到动态协同?对这些问题的研究是有意义的。针对上述问题,本文研究主要包括理论综述、股权激励制度的实施效应和股权激励制度设计与协同效应的实证三大部分。首先,回顾了国内外学者对股权激励制度实施效应、协同效应及股权激励与协同效应的研究。其次,以利益相关者、委托代理、激励机制、人力资本、公司治理及协同理论为基础,从理论层面探讨股权激励制度设计与协同效应。最后,基于我国上市公司的实际情况,实证分析了我国上市公司股权激励制度设计与协同效应,并提出了相关的改善建议。本文选取2006-2011年实施股权激励制度的沪深A股上市公司为研究样本。从股权激励与企业业绩之间的相关性对股权激励制度实施效应进行研究。选取了激励水平、激励模式、行权条件及有效期限这四个主要的制度要素。实证结果表明：激励水平越高,行权条件越严格,则企业绩效就越好。同时还发现采用限制性股票优于股票期权。此外,还说明我国对有效期的制度要素设计不是很重视。紧接着,从公司内部监督约束机制与外部环境出发,引入协同效应理论,并构建协同指标,探析股权激励与公司监督约束机制之间的协同效应。实证结果表明：股权集中度、总经理兼任董事长与股权激励制度在对上市公司绩效作用过程中存在负协同效应。董事前三名薪酬、市场化水平及企业经营环境与股权激励制度在对上市公司绩效作用过程中存在正协同效应。独立董事比例与股权激励制度在对上市公司绩效作用过程中没有发挥其应有的作用。据以上研究结果,设计适合我国的股权激励制度。对公司内部监督约束机制的完善和良好外部环境的建立,分别向公司和有关监管部门提出可行性建议。
【关键词】：股权激励制度 协同效应 企业绩效 内部监督机制 外部环境
【学位授予单位】：福州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F272.92;F275
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 绪论7-19
• 1.1 研究背景7-8
• 1.2 文献综述8-14
• 1.3 研究的意义14-15
• 1.4 研究的方法15-16
• 1.5 研究的内容及论文框架16-18
• 1.6 创新点18-19
• 第二章 股权激励、协同效应的相关理论19-25
• 2.1 相关概念19-20
• 2.2 相关理论20-24
• 2.3 本章小结24-25
• 第三章 上市公司股权激励制度实施效应的实证研究25-34
• 3.1 研究假设25-26
• 3.2 实证设计26-30
• 3.3 实证检验与分析30-33
• 3.4 本章小结33-34
• 第四章 上市公司股权激励制度与协同效应实证分析34-50
• 4.1 研究假设34-36
• 4.2 研究设计36-39
• 4.3 实证检验与分析39-46
• 4.4 稳健性检验及分析46-48
• 4.5 本章小结48-50
• 结论50-55
• 1 主要研究结论50
• 2 完善的政策建议50-53
• 3 研究的局限性53-55
• 参考文献55-60
• 致谢60-61
• 个人简历61

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本文编号：942119