新三板股票定价影响因素的实证研究

发布时间：2017-09-30 03:34

  本文关键词：新三板股票定价影响因素的实证研究

  更多相关文章： 新三板 股票定价 影响因素

【摘要】：自2014年8月引入做市商制度以来,新三板市场迅猛发展。2015年7月,中国证券业协会发布的《场外证券业务管理办法》第二条将场外市场定义为在上海、深圳证券交易所、期货交易所和全国中小企业股份转让系统以外开展的证券业务,这标志着新三板市场摆脱了“非主流”的标签,在中国资本市场占有一席之地。在新三板上市的企业在整个资本市场中的地位也相对有了较大提高,对于新三板股票的市场流通也是非常好的一个信息,为新三板企业的股权融资途径提供了一定的保障。而此时新三板股票价格的确定则受到了更多因素的影响,如何确定新三板股票的价格既要充分考虑企业的融资需要,同时也要结合经典的定价模型,将影响新三板股票价格的有关因素纳入到股票价格的确定过程中去,以更加精确而客观的确定股票价格。本文以新三板市场股票定价的影响因素为研究对象,在广泛阅读相关文献、深入研究各类股票定价理论和模型的基础上,运用定性分析与定量计算相结合的实证分析方法探索新三板股票价格的主要影响因素。文章首先研读国内外相关文献,归纳综述前辈们的研究成果。在参考和借鉴前辈们研究成果的基础上,建立本文的研究思路,为后文展开研究指引了方向;其次,深入研究各类股票定价理论和模型,并结合新三板市场的个别之处逐个分析理论模型的适用性,为构建本文的回归分析模型建立理论基础,同时为后文展开定价影响因素的实证研究做了铺垫;再次,运用主成分分析法、回归分析方法等经济学术领域普遍应用的定量分析方法,通过采集和处理新三板股票的相关指标的数据和宏观经济指标数据,构建的多元线性回归方程并定量方程中各变量的系数,从而分析出各解释变量对被解释变量的影响程度,即各影响因素对股票定价的影响程度;最后,总结本文研究成果,并结合本文研究结论针对新三板现状为政策制定者和市场参与者提出建设性意见,具有一定的现实意义和实践价值。本文重点对规模、市值、盈利、对外投资、宏观环境等五大影响因素使用相对应的替代指标(每股净资产、每股市价、投资资本回报率、总资产增长率、CPI)进行了实证分析。实证分析的结论表明,投资资本回报率和CPI是影响新三板股票定价的最主要的两大指标,即是说盈利因素和宏观环境因素是影响新三板股票定价的主要因素,其中盈利因素的影响程度排在第一位;规模因素、市值因素、对外投资因素虽然也有一定程度的影响,但是影响力度相对较小。在本文的结尾处,结合研究成果的总结,为市场监管层、股票制定者、企业管理者们提出相关建议。
【关键词】：新三板 股票定价 影响因素
【学位授予单位】：对外经济贸易大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第1章 绪论9-17
• 1.1 本文选题背景和意义9-11
• 1.1.1 选题背景9-10
• 1.1.2 选题意义10-11
• 1.2 文献综述11-15
• 1.2.1 国内文献11-14
• 1.2.2 国外文献14-15
• 1.3 研究思路、主要内容和研究方法15-17
• 1.3.1 研究思路和主要内容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 第2章 理论研究与模型设计17-24
• 2.1 理论研究17-21
• 2.2 模型设计21-24
• 第3章 实证分析24-33
• 3.1 样本数据处理和指标选取24-25
• 3.1.1 样本数据处理24
• 3.1.2 指标选取24-25
• 3.2 实证分析25-31
• 3.2.1 模型构建过程25-26
• 3.2.2 定量计算26-31
• 3.3 实证结果解析31-33
• 第4章 结论与建议33-36
• 4.1 研究结论33-34
• 4.2 政策建议34-36
• 参考文献36-40
• 致谢40-41
• 个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果41-42

【相似文献】

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 上海市第一中级人民法院 张国明;新三板股票强制执行的问题及对策[N];人民法院报;2014年

2 王斌;三板股票涨停忙[N];第一财经日报;2007年

3 见习记者 胡志毅;新三板股票成交额超55亿 同比涨近6倍[N];证券时报;2014年

4 本报记者 魏静;33只新三板股票成交额低于10万元[N];中国证券报;2014年

5 本报记者 左永刚;前5个月新三板股票发行规模逾47亿元[N];证券日报;2014年

6 本报记者 蔡宗琦;新三板股票转让异常波动应于次一转让日披露[N];中国证券报;2014年

7 本报记者 朱宝琛 见习记者 乔妼东;新三板股票异常转让将迎来实时监控[N];证券日报;2014年

8 周科竞;新三板应集中交易本地管理[N];北京商报;2011年

9 本报记者 毛建宇;新三板股票转让采取做市协议竞价等方式[N];中国证券报;2013年

10 周科竞;三板 金矿还是垃圾堆[N];北京商报;2007年

中国硕士学位论文全文数据库 前1条

1 李真;新三板股票定价影响因素的实证研究[D];对外经济贸易大学;2016年

，

本文编号：945944