期货程序化交易模型的实证性研究

发布时间：2017-09-30 04:11

  本文关键词：期货程序化交易模型的实证性研究

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【摘要】：程序化交易是指投资者设计好交易策略,并将其编译成计算机程序,把程序通过个人计算机与证券或期货等金融市场中经纪商的终端服务器连接,将交易策略的执行过程交给计算机自动完成的一种行为。在发达的证券市场上,程序化交易已经司空见惯,因为像美国这样的证券市场,其庞大的规模可以保证巨额资金的流动性,其法律法规和交易制度也相对健全,可以对股票做空,而且其交易成本也较低。由于中国的证券市场不具备这些因素,且对外国投资者的准入制度严格,外资程序化交易还没有完全进入中国。与此同时,中国本土的程序化交易也在悄然起步,尤其在中国的期货市场应用较多,因为在期货市场做空比股票市场做空要容易,这是应用程序化交易的优势;而且期货价格受现货的供求关系影响很大,相比于股票市场,其受到的影响因素要少,投资者更容易做基本面分析和技术面分析。目前,很多程序化交易者主要以传统的均线指标为基础,进行趋势和震荡两种市场节奏的投机,效果还可以,策略简单实用,大多数业内人士也认为越简单的策略越是好策略。本文的研究目的是试图探索出一种较好的农产品期货市场的程序化交易策略。根据我国棕榈油等农产品期货品种的特点,通过几种交易策略的对比研究,选出较好的策略,希望对投资者有指导作用。本文的创新点在于:利用价差波动率建立套利模型,而市场上多数是利用价差建立套利模型;并且将Kelly公式应用到套利模型之中。本文的研究方法是实证分析和比较分析,以中国大连商品交易所期货数据做实证研究,分别建立了GARCH模型、棕榈油和豆油套利模型、棕榈油和豆油因果关系模型,并对实证研究的结果进行了比较分析,得出的结论是棕榈油和豆油套利模型的收益率最高,其次是棕榈油和豆油因果关系模型,GARCH模型的效果则较差。
【关键词】：程序化交易 GARCH 价差波动率 因果关系 棕榈油 豆油
【学位授予单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F724.5;F323.7
【目录】：

• 中文摘要4-5
• ABSTRACT5-8
• 第一章 引言8-19
• 1.1 程序化交易介绍8-12
• 1.1.1 程序化交易的定义8-9
• 1.1.2 程序化交易的优缺点9-10
• 1.1.3 选题背景及意义10-12
• 1.2 国内外研究文献综述12-13
• 1.2.1 国外研究现状12-13
• 1.2.2 国内研究现状13
• 1.3 中国农产品期货市场状况13-17
• 1.3.1 农产品期货发展状况13-14
• 1.3.2 豆油期货运行状况14-16
• 1.3.3 棕榈油期货运行状况16-17
• 1.4 论文的主要内容及结构安排17-19
• 1.4.1 研究的主要内容17-18
• 1.4.2 本文的结构安排18-19
• 第二章 程序化交易策略的理论基础19-33
• 2.1 GARCH模型19-22
• 2.2 价差套利理论22-28
• 2.2.1 价差套利的定义22-23
• 2.2.2 价差套利的条件23-24
• 2.2.3 套利区间和止损区间24-25
• 2.2.4 价差套利的主要形式25-28
• 2.3 因果性分析28-30
• 2.3.1 Granger因果关系28-29
• 2.3.2 因果关系检验步骤29-30
• 2.4 程序化交易模型的评价标准30-32
• 2.4.1 评价标准的意义30-31
• 2.4.2 本文选用的评价指标31-32
• 2.5 本章小结32-33
• 第三章 期货交易的风险和资金管理33-38
• 3.1 期货交易的风险33-34
• 3.1.1 挤出风险33
• 3.1.2 增值税风险33-34
• 3.1.3 持续期风险34
• 3.1.4 其他风险34
• 3.2 资金管理中的Kelly公式34-37
• 3.2.1 Kelly公式的推导34-36
• 3.2.2 Kelly公式的应用36-37
• 3.3 本章小结37-38
• 第四章 中国期货市场的实证建模38-59
• 4.1 数据采集和检验38-40
• 4.2 模型的建立40-57
• 4.2.1 GARCH模型42-47
• 4.2.2 价差波动率套利模型47-54
• 4.2.3 因果关系模型54-57
• 4.3 本章小结57-59
• 第五章 结论与展望59-61
• 5.1 全文总结59
• 5.2 本文的不足之处59-60
• 5.3 程序化交易策略研究展望60-61
• 参考文献61-63
• 致谢63-64

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本文编号：946052