基于门限协整的商品期货跨品种套利研究

发布时间：2017-10-05 23:34

  本文关键词：基于门限协整的商品期货跨品种套利研究

  更多相关文章： 门限协整 TAR模型 商品期货 跨品种套利

【摘要】：门限协整理论是在传统协整理论的基础上发展起来的,用于描述两变量之间的非线性协整关系。可以用于两种商品期货的跨品种套利,即在包含两个品种的商品期货合约价格的体系中,存在一个长期均衡关系及上下门限值,在上下门限区间内,价格偏差并不急于向均衡回归而是倾向于随机游走行为,此时不存在套利;在门限区间外,价格偏差会迅速向均衡位置回归,此时存在套利。本文以大连商品交易所的豆一、豆粕期货主力合约价格为研究对象,提供了门限协整检验及门限自回归模型(TAR)的构建的方法,并以此制定套利策略以及分析套利效果。首先,本文基于门限协整理论,根据商品期货跨品种套利的基本过程,选择适用的门限协整检验及参数估计方法。根据E-G两步法进行整体协整检验,归纳提出三机制的门限协整自回归模型(TAR),并参考Balke和Fomby(1997)的sup-Wald检验方法对门限协整进行检验。在模型参数估计方面,参考Hansen(2002)的极大似然估计,将原两机制模型用于三机制模型参数的估计,从而得到门限协整模型及其参数。其次,进行门限协整的检验及模型参数的估计,得到TAR模型及门限区间。在门限协整检验方面,探究了豆一、豆粕期货合约的长期均衡关系及非线性协整行为;在模型参数估计方面,探究豆一、豆粕合约价格体系中偏差在不同的门限区间对均衡回复的调整行为。最后,在豆一、豆粕长期均衡方程的基础上,构建两期货品种套利交易组合头寸,以上下门限值作为交易信号,以Va R边界值作为止损信号制定套利策略,并对样本内外的套利效果进行分析,这里本文构建了豆类期货市场指数,计算其市场收益表现,并与套利组合的收益表现做了比较,进一步检验门限协整套利模型的有效性。
【关键词】：门限协整 TAR模型 商品期货 跨品种套利
【学位授予单位】：哈尔滨工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F713.35
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 第1章 绪论9-22
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意义10-11
• 1.3 研究现状11-18
• 1.3.1 商品期货跨品种套利11-14
• 1.3.2 门限协整套利14-16
• 1.3.3 研究现状评述16-18
• 1.4 本文的主要内容及研究框架18-22
• 1.4.1 主要内容18-19
• 1.4.2 研究框架19-20
• 1.4.3 研究方法20-22
• 第2章 理论与方法基础22-26
• 2.1 大豆压榨套利过程22-23
• 2.2 门限协整检验23-24
• 2.3 门限参数和协整向量估计24-25
• 2.4 套利效益度量25
• 2.5 本章小结25-26
• 第3章 数据处理与模型构建26-42
• 3.1 数据说明26-31
• 3.1.1 数据的选取26-28
• 3.1.2 平稳性检验28-29
• 3.1.3 格兰杰因果检验29-30
• 3.1.4 协整检验30-31
• 3.2 门限协整模型构建31-34
• 3.2.1 门限协整自回归模型（ TAR）32-33
• 3.2.2 门限向量误差修正模型（ T-VECM）33-34
• 3.3 门限协整行为检验34-37
• 3.3.1 门限检验步骤概述34-35
• 3.3.2 滞后阶数的确定35-36
• 3.3.3 sup-Wald检验36-37
• 3.4 门限协整模型估计37-41
• 3.4.1 TAR模型的估计37-40
• 3.4.2 T-VECM模型的估计40-41
• 3.5 本章小结41-42
• 第4章 模型的套利效果分析42-55
• 4.1 套利策略的制定42-46
• 4.1.1 建立套利组合头寸42
• 4.1.2 建立交易信号42-43
• 4.1.3 设置止损信号43-46
• 4.2 样本内的统计套利分析46-51
• 4.2.1 套利情况统计46-48
• 4.2.2 与市场收益情况比较48-51
• 4.3 样本外的统计套利分析51-54
• 4.3.1 套利情况统计51-53
• 4.3.2 与市场收益情况比较53-54
• 4.4 本章小结54-55
• 结论55-57
• 参考文献57-62
• 附录62-69
• 附录一：R语言程序62-64
• 附录二：MATLAB程序64-69
• 攻读学位期间发表的学术论文69-70
• 攻读学位期间参与的科研项目70-72
• 致谢72

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 余世文;;大豆油、菜籽油、棕榈油三大油脂期货品种间的套利研究[J];商场现代化;2008年31期

中国硕士学位论文全文数据库 前2条

1 魏凌艳;我国大豆与豆粕期货跨品种套利交易模型研究[D];西南交通大学;2008年

2 陈承旭;国内期货市场跨商品套利模型及实证研究[D];西南财经大学;2010年

，

本文编号：979477