中美两国国债期货市场价格发现功能比较研究

发布时间：2017-10-06 22:23

  本文关键词：中美两国国债期货市场价格发现功能比较研究

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【摘要】：2013年9月6日,中国金融期货交易所正式启动中国5年期国债期货的交易,这标志着我国金融市场的改革又迈出了新的步伐,对于完善国债收益率曲线,驱动我国利率市场化和国债现货市场的发展具有战略显著作用。价格发现是国债期货发挥规避利率风险、套期保值等作用的前提。价格发现的涵义是在面临新的市场信息时,究竟是期货市场还是现货市场率先做出反应。本文在比较研究的总体分析框架下,紧扣国债期货价格发现功能这一核心,从发展历史、交易现状、期货与现货之间的价格引导关系等方面讨论了我国5年期国债期货市场与美国5年期国债期货市场的差异所在,分析产生差异的原因,针对不足之处提出改进我国国债期货市场的方法。本文主要回答了以下问题：美国国债期货市场是否具有价格引导的作用?中国国债期货市场是否具有价格引导的作用?为什么会产生这样的差异：中国国债期货市场该如何完善?本文实证分析采用的数据为2013年9月至2014年2月共6个月的日频收盘价格数据,实证分析采用的理论模型为向量自回归VAR模型,经过实证检验后本文主要得出的结论有：(1)美国5年期国债期货市场在价格引导关系中占主导地位；(2)中国5年期国债现货在期现价格引导关系中占主导地位；(3)中国国债期货的价格发现作用并不是太明显的原因有：中国国债期货市场运行时间较短、产品品种单一、交易制度不完善以及中国国债现货市场还不成熟等；(4)中国国债期货市场可以改进的地方有：完善现货市场、完善国债期货交易制度、完善期货市场监管体系。
【关键词】：国债期货 价格发现
【学位授予单位】：复旦大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F812.5;F724.5;F817.12;F837.12
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第一章 引言9-13
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究意义9-10
• 1.3 研究方法10-11
• 1.4 主要内容和创新点11-13
• 1.4.1 主要内容11
• 1.4.2 创新点11-13
• 第二章 文献综述与相关理论13-21
• 2.1 文献综述13-15
• 2.1.1 国外研究13-14
• 2.1.2 国内研究14-15
• 2.2 期货市场价格发现功能的基础理论15-17
• 2.2.1 价格发现内在机理16-17
• 2.2.2 价格发现存在原因17
• 2.3 国债期货基础知识17-21
• 2.3.1 国债期货的定义17
• 2.3.2 国债期货的作用17-18
• 2.3.3 国债期货与股指期货的比较18-21
• 第三章 中美两国国债期货市场概述21-35
• 3.1 美国国债期货市场概况21-23
• 3.2 美国国债现货市场概况23-26
• 3.3 中国国债期货市场概况26-30
• 3.4 中国国债现货市场概况30-33
• 3.5 本章小结33-35
• 第四章 中美国债期货市场的实证分析35-56
• 4.1 实证方法35-37
• 4.1.1 ADF单位根检验35
• 4.1.2 向量自回归模型(VAR)35-36
• 4.1.3 Granger引导关系检验36
• 4.1.4 脉冲响应函数与方差分解36-37
• 4.2 样本数据37-39
• 4.2.1 数据来源37-38
• 4.2.2 数据说明38-39
• 4.3 描述性统计分析39-43
• 4.3.1 美国5年期国债期货市场的描述性统计分析39-41
• 4.3.2 中国5年期国债期货市场的描述性统计分析41-42
• 4.3.3 小结42-43
• 4.4 中美两国国债期货市场期现引导关系43-56
• 4.4.1 美国国债期现市场分析43-48
• 4.4.2 中国国债期现市场分析48-53
• 4.4.3 小结53-56
• 第五章 研究结论与对策建议56-58
• 5.1 研究结论56
• 5.2 对策建议56-57
• 5.3 改进方向57-58
• 参考文献58-60
• 后记60-61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 邓晓兰;马保明;;台湾利率期货价格对现货价格的影响及其启示[J];福建论坛(人文社会科学版);2009年07期

中国硕士学位论文全文数据库 前3条

1 徐伟;中国黄金期货价格发现功能的实证研究[D];浙江大学;2009年

2 马弋崴;大陆香港两地股指期货价格发现功能的比较研究[D];复旦大学;2009年

3 吴胜林;基于国债收益率曲线的国债期货可行性分析[D];华东理工大学;2013年

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本文编号：985359