国债期货套期保值比率实证研究

发布时间：2017-10-07 00:24

  本文关键词：国债期货套期保值比率实证研究

  更多相关文章： 国债期货 套期保值 风险规避 双变量自回归模型 误差修正模型

【摘要】：继1995年发生"327"事件国债期货被暂停之后,时隔18年之久,国债期货再次于2013年9月6日启动上市。作为资本市场的重要组成部分,债券市场的健康发展对国民经济起到积极的促进作用,而国债期货作为资本市场重要的组成部分,将在极大程度上提高机构投资者债券投资的风险管理功能,继而形成良性循环,从发行、交易、风险管理等方面全方位提升债券市场在国民经济中的重要地位。 利率风险管理是国债期货最主要的功能,通过在国债期货市场上建立适当的相反于现货市场的头寸,投资者可以有效地规避未来市场利率变动所带来的风险。随着存贷款利率的逐渐放开,国际金融的逐步接轨,国内利率市场化的进程在不断的加快,市场利率水平的确定将归还于市场。可以预见的是,利率的波动不管在幅度上还是频率上都会加快,适时地推出国债期货有助于为金融机构与个人投资者规避利率风险。适时地推出国债期货可以在利率波动日益频繁的情况下为国内投资者提供强有力地利率管理工具,对于国债期货与现货的套期保值方面的研究,具有风险管理领域切实的价值和意义,而其中套期保值比率的研究正是套期保值理论中涉及到的最为核心的问题。 本文依据套期保值基本理论与经典模型,借鉴国内外优秀的研究理论方法,选取国债期货主力合约作为期货标的,选取国泰上证5年期国债ETF作为现货研究标的,利用3中常用的套期保值比率研究模型：最小二乘法(OLS)模型、双变量自回归(B-VAR)模型、误差修正(ECM)模型,对国债期货进行了套期保值比率深入的研究分析,以期从规避风险和风险、收益综合考虑的两种角度下,得到不同考虑因素下适用的最优模型,对国内国债市场和国债期货市场的投资者在套期保值模型的选取上提供建议。
【关键词】：国债期货 套期保值 风险规避 双变量自回归模型 误差修正模型
【学位授予单位】：河北金融学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-6
• 目录6-9
• 第一章 绪论9-14
• 1.1 选题背景9-10
• 1.2 国内外文献综述10-12
• 1.2.1 国外文献综述10-11
• 1.2.2 国内文献综述11-12
• 1.3 研究内容和研究方法12-14
• 第二章 国债期货与国债ETF概述14-21
• 2.1 国债期货14-18
• 2.1.1 国债期货起源与发展14-15
• 2.1.2 国债期货特点与功能15-18
• 2.2 国债ETF18-21
• 2.2.1 国债ETF概述18
• 2.2.2 国债ETF与国债期货18-21
• 第三章 套期保值基本原理及其模型21-27
• 3.1 套期保值概述21-24
• 3.1.1 套期保值定义21
• 3.1.2 基差风险与套期保值21-23
• 3.1.3 套期保值风险防范23-24
• 3.2 套期保值比率研究模型24-27
• 3.2.1 传统的基点价值法24
• 3.2.2 普通最小二乘法模型(OLS)24-25
• 3.2.3 双变量自回归模型(B-VAR)25
• 3.2.4 误差修正模型(ECM)25-27
• 第四章 国债期货套期保值比率实证分析27-35
• 4.1 数据的选取27-28
• 4.2 数据的检验28-30
• 4.2.1 平稳性检验28-29
• 4.2.2 协整检验29-30
• 4.3 普通最小二乘法模型(OLS)实证分析30-31
• 4.4 双变量自回归模型(B-VAR)实证分析31-32
• 4.5 误差修正模型(ECM)实证分析32-33
• 4.6 结果分析33-35
• 第五章 结论35-36
• 结果表明35
• 论文不足之处及展望35-36
• 参考文献36-39
• 后记39-40
• 致谢40

【参考文献】

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本文编号：985890