高管在职消费、分析师关注与跨国并购绩效

发布时间：2023-04-11 20:32

　　随着经济全球化的发展,各国相互之间的投资贸易越来越多。党的十七大以来,中国上市企业纷纷响应党的“走出去”战略,进一步扩大中国在国际中的地位,跨国并购事件更加频繁。具体表现为跨国并购的上市公司越来越多,涉及的并购金额越来越大。根据Wind资讯统计,仅2017年就有163家上市公司进行了跨国并购,涉及金额超过19239.5万元。在跨国并购的大趋势下,探究如何提高上市公司跨国并购绩效显得十分必要。高管在职消费存在“效率观”和“代理观”。“效率观”认为高管在职消费有利调动员工积极性,增加公司绩效。而“代理观”认为高管在职消费谋求了个人私利,损害了公司绩效。那么,高管在职消费对上市公司跨国并购绩效究竟是何种影响?是值得我们探讨的。分析师关注是近年来较为热门的外部监督变量,国泰安数据库为此专门设立了一个分析师关注数据库。本文在研究高管在职消费与跨国并购绩效之间关系的基础上,增加分析师关注作为调节变量。最后将样本公司进行分组讨论,探究分析师关注、高管在职消费与跨国并购绩效之间的关系,以此希望能够为上市公司提高绩效提供一些经验证据。基于此本文选取2009-2015年发生跨国并购的中国上市公司作为研究样...

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 导论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的与意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 研究内容与研究框架
    1.5 可能的创新之处
2 理论基础与文献综述
    2.1 相关理论基础
        2.1.1 委托——代理理论
        2.1.2 信息不对称理论
    2.2 相关概念界定
        2.2.1 分析师关注概念界定
        2.2.2 高管在职消费概念界定
        2.2.3 跨国并购绩效概念界定
    2.3 高管在职消费与跨国并购绩效相关研究
        2.3.1 在职消费的代理观
        2.3.2 在职消费的效率观
    2.4 分析师关注相关研究
        2.4.1 分析师的信息机制
        2.4.2 分析师的监督机制
        2.4.3 分析师的施压机制
    2.5 小结
3 理论分析与研究假设
    3.1 高管在职消费与跨国并购绩效
    3.2 高管在职消费、分析师关注与跨国并购绩效
        3.2.1 分析师关注对高管在职消费与跨国并购绩效关系的影响
        3.2.2 产权异质性下分析师关注对高管在职消费与跨国并购绩效关系的影响
4 中国上市公司跨国并购绩效评价
    4.1 跨国并购绩效评价模型构建和计量
        4.1.1 事件研究法
        4.1.2 会计指标研究法
    4.2 跨国并购绩效的计算与评价
        4.2.1 样本选取与指标设定
        4.2.2 利用因子分析法计算跨国并购绩效的过程
        4.2.3 上市公司跨国并购绩效评价
5 研究设计与实证分析
    5.1 样本选取
    5.2 变量定义与模型设计
        5.2.1 变量定义
        5.2.2 模型设计
    5.3 实证结果与分析
        5.3.1 描述性统计
        5.3.2 相关性分析
        5.3.3 回归分析
    5.4 稳健性检验
        5.4.1 分位数检验
        5.4.2 公司固定效应模型
        5.4.3 替换外部监督变量检验
6 研究结论与政策建议
    6.1 主要研究结论
    6.2 政策建议
    6.3 本文的的局限性及不足
参考文献
附录一: 攻读硕士学位期间取得的学术成果
附录二: 2009-2015年中国企业出境并购事件样本数据
附录三: Y_-1年的相关实证数据
附录四: Y₁年的相关实证数据
附录五: Y₂年的相关实证数据
致谢



本文编号：3789700