管理层持股与审计质量

  本文关键词：代理成本、管理层持股与审计质量，，由笔耕文化传播整理发布。

第37卷第1期

2011年1月财经研究

JournalofFinanceandEconomicsVol 37No 1

Jan 2011

代理成本、管理层持股与审计质量

高 雷,张 杰

(南京审计学院金融学院,江苏南京211815)*

摘 要:所有权和经营权相分离的现代企业制度导致了股东和管理层之间严重的代理冲突。上市公司降低代理冲突的主要途径是激励与监督,其中,管理层持股和审计分别是内部激励和外部监督的重要方式。会计师事务所的规模和审计费用在一定程度上反映了审计质量。文章基于代理成本的角度,采用2005-2009年中国A股非金融类上市公司非平衡面板数据,运用Logistic二元逻辑回归模型和稳健最小二乘法研究了代理成本、管理层持股与审计质量之间的关系。研究发现:代理成本高的公司会寻求高质量的外部审计,倾向于聘请大规模的会计师事务所;管理层持股能起到完善公司内部治理机制的作用,减少代理冲突,从而降低公司对外部审计质量的需求。

关键词:代理成本;管理层持股;审计质量;会计师事务所;审计费用

中图分类号:F239 文献标识码:A文章编号:1001 1952(2011)01 0048 11

一、引 言

随着现代企业制度的建立,企业的所有权和经营权相分离导致了股东和管理层之间严重的代理问题。Berle和Means(1932)最先提出企业的所有权与控制权分离这一重要命题。他们指出:控制公司财富并有责任确保经营效率和生产利润的人,不再是那些身为所有者并有权获得利润的人。Jensen和Meckling(1976)对代理成本进行了定义,开创性地采用实证方法分析了公司的代理成本问题,为相关实证研究提供了依据。

主流契约理论认为,由于信息不对称和契约不完全性,股东无法知道管理人员是否追求股东收益最大化。Morck等(1988)认为,公司经理人明显存在按自己利益最大化原则分配公司资源的倾向,这可能与股东利益相冲突,从而导致巨大的交易成本(Shleifer和Vishny,1997)。为规避道德风险,委托人收稿日期:2010 09 04

资助项目:国家自然科学基金项目(71002109);教育部人文社会科学研究项目(08JC630047)作者简介:高 雷(1977-),男,上海人,南京审计学院金融学院教授,博士生导师;

张 杰(1984-),男,湖南湘潭人,南京审计学院金融学院项目研究员。

  本文关键词：代理成本、管理层持股与审计质量，由笔耕文化传播整理发布。