控股股东股权质押、审计质量与债务融资成本

发布时间：2023-10-21 12:05

　　控股股东股权质押加剧了公司风险和代理问题,从而对公司债务融资成本产生影响。本文以我国2011～2018年A股上市公司为样本,实证检验了控股股东股权质押对公司债务融资成本的影响结果,以及外部审计对股权质押与融资成本之间关系的调节作用。实证结果表明:控股股东进行股权质押会导致企业债务融资成本显著增加,并且股权质押比例越高,债务融资成本越高,说明控股股东通过股权质押方式侵占了公司利益;同时,高质量的审计可以缓解控股股东进行股权质押造成的债务融资成本的增加,但是不能降低高比例股权质押带来的债务融资成本的增加,说明外部审计可以提高信息透明度但对控股股东掏空行为的监督作用是有限的。进一步研究发现,控股股东的法人属性和自然人属性不影响其股权质押与公司债务融资成本之间的正向关系。研究结果丰富了股权质押经济后果的相关文献,并为政府部门完善股权质押法律法规、企业降低债务融资成本提供了一定的理论依据和经验证据。

【文章页数】：11 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
    (一)股权质押
    (二)控股股东股权质押与债务融资
    (三)审计质量与债务融资成本
三、理论分析与研究假设
    (一)控股股东股权质押与债务融资成本
        首先,控股股东通过股权质押融资易滋生代理问题。
        其次,控股股东通过股权质押融资带来各种不确定性而滋生风险问题。
    (二)审计质量对控股股东股权质押与债务融资成本关系的调节作用
四、研究设计
    (一)样本选择与数据来源
    (二)模型构建
    (三)变量设计
        控股股东股权质押。
        债务融资成本。
        审计质量。
        控制变量。
五、实证分析
    (一)描述性统计
    (二)回归结果分析
        1. 控股股东股权质押与债务融资成本的关系
        2. 审计质量对控股股东股权质押与债务融资成本关系的调节作用
    (三)稳健性检验
        1. PSM方法配对样本
        2. 被解释变量滞后一期
六、进一步研究——控股股东属性对股权质押与债务融资成本关系的影响
七、研究结论



本文编号：3855797