债券融资弱化社会总融资行为的货币派生效应研究 ————基于债券类别和持有结构角度
发布时间：2023-05-04 01:29
与商业银行信贷渠道的货币派生效应不同的是，股票和债券等直接融资并不会直接产生增加货币供给的效应，只是使得货币供给的存量结构和货币活性发生变化。但是，债券持有结构中商业银行的广泛参与使得债券融资在对货币供给产生影响的过程中有一定程度的类贷款性。基于此，在社会融资总框架内直接融资对货币供给的影响逐渐成为研究的焦点。 随着国家对直接融资的政策推动，债券市场大发展时代已然来临，债券的价格和利率等对货币供给有显著的指示作用，而基于债券融资与信贷融资对货币供给影响效应的不同，债券发行对社会总融资行为的货币派生效应也会产生复杂的影响。不同类别的债券由于自身特质不同，持有结构也会因此出现差异化的特征，这对于债券融资如何作用于货币供给会有不同的解释。 本文在研究分析债券融资对社会总融资行为货币派生效应的影响和债券持有结构特征的影响作用假设基础上，比较债券融资和信贷融资与货币供给量间的关系，并结合不同债券工具的持有结构特征，实证分析持有集中度对债券融资与货币供给量之间的变动关系的影响。认为债券融资规模变化虽然和货币供给量变化间存在正相关关系，但是相较于商业银行信贷方式的影响较弱，这体现了债券融资与商业银行...
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文提要
Abstract
目录
第一章 导论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究情况
1.2.2 国内研究情况
1.3 研究思路
1.4 本文拟创新之处与存在不足
第二章 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应的理论分析
2.1 货币内生理论
2.2 社会融资行为的货币派生效应
2.2.1 社会投融资过程中的替代效应
2.2.2 非金融机构债券融资对意愿定期存款的活化作用
2.2.3 多元持有结构弱化社会总融资行为货币派生效应
2.3 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应模型基础
2.3.1 债券融资对社会总融资货币派生倍数的影响
2.3.2 债券持有结构对社会总融资货币派生倍数的影响
第三章 货币政策宏观调控与货币供给间的矛盾分析
3.1 我国货币供给
3.1.1 货币供给口径演变过程
3.1.2 我国货币供给存量变化情况
3.2 货币供给与货币政策间的联动反应
3.2.1 货币供给对货币政策的“超调”反应
3.2.2 货币供给量作为中介目标与货币政策宏观调控的矛盾分析
第四章 我国债券融资发展现状
4.1 社会融资总量指标
4.2 直接融资发展的必要性与现状
4.2.1 直接融资发展的必要性
4.2.2 直接融资发展现状
4.3 我国债券融资发展现状
4.3.1 我国债券融资发展供求双向驱动
4.3.2 我国债券融资规模结构发展
4.3.3 我国债券的期限结构特征
4.4 我国债券持有结构特征
4.4.1 我国债券持有者类型
4.4.2 主要债券的持有结构特征
第五章 债券融资对货币供给影响的实证分析
5.1 模型设定
5.1.1 时间序列 ADF 检验
5.1.2 Johansen 协整检验
5.1.3 Granger 因果检验
5.1.4 VECM 模型构建
5.2 数据选择
5.2.1 指标选择
5.2.2 样本区间
5.3 债券融资对社会总融资行为货币派生效应影响的实证分析及结果解释
5.3.1 时间序列平稳性分析
5.3.2 Johansen 协整分析
5.3.3 变量间 Granger 因果关系分析
5.3.4 VECM 模型结果分析
第六章 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应的结构性分析
6.1 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应的类别结构分析
6.1.1 ADF 检验
6.1.2 协整分析(Johansen)
6.1.3 格兰杰因果关系检验(Granger)
6.1.4 VECM 模型结果分析
6.2 债券持有结构分析
6.2.1 模型设计
6.2.2 平稳性与协整检验
6.2.3 Granger 因果检验
6.2.4 模型构建与估计结果分析
6.2.5 脉冲响应分析与方差分解
6.2.6 债券持有结构影响作用结论分析
第七章 结论与政策建议
7.1 结论分析
7.1.1 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应
7.1.2 非金融企业债券的影响作用更加显著
7.1.3 债券持有结构特征对社会总融资行为货币派生效应影响显著
7.2 政策建议
7.2.1 社会融资总量目标下多元化融资渠道发展
7.2.2 直接债券融资结构化发展
7.3 后续研究方向
参考文献
攻读学位期间本人出版或公开发表的论著、论文
致谢
本文编号：3807674
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文提要
Abstract
目录
第一章 导论
1.1 研究背景及意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外研究情况
1.2.2 国内研究情况
1.3 研究思路
1.4 本文拟创新之处与存在不足
第二章 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应的理论分析
2.1 货币内生理论
2.2 社会融资行为的货币派生效应
2.2.1 社会投融资过程中的替代效应
2.2.2 非金融机构债券融资对意愿定期存款的活化作用
2.2.3 多元持有结构弱化社会总融资行为货币派生效应
2.3 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应模型基础
2.3.1 债券融资对社会总融资货币派生倍数的影响
2.3.2 债券持有结构对社会总融资货币派生倍数的影响
第三章 货币政策宏观调控与货币供给间的矛盾分析
3.1 我国货币供给
3.1.1 货币供给口径演变过程
3.1.2 我国货币供给存量变化情况
3.2 货币供给与货币政策间的联动反应
3.2.1 货币供给对货币政策的“超调”反应
3.2.2 货币供给量作为中介目标与货币政策宏观调控的矛盾分析
第四章 我国债券融资发展现状
4.1 社会融资总量指标
4.2 直接融资发展的必要性与现状
4.2.1 直接融资发展的必要性
4.2.2 直接融资发展现状
4.3 我国债券融资发展现状
4.3.1 我国债券融资发展供求双向驱动
4.3.2 我国债券融资规模结构发展
4.3.3 我国债券的期限结构特征
4.4 我国债券持有结构特征
4.4.1 我国债券持有者类型
4.4.2 主要债券的持有结构特征
第五章 债券融资对货币供给影响的实证分析
5.1 模型设定
5.1.1 时间序列 ADF 检验
5.1.2 Johansen 协整检验
5.1.3 Granger 因果检验
5.1.4 VECM 模型构建
5.2 数据选择
5.2.1 指标选择
5.2.2 样本区间
5.3 债券融资对社会总融资行为货币派生效应影响的实证分析及结果解释
5.3.1 时间序列平稳性分析
5.3.2 Johansen 协整分析
5.3.3 变量间 Granger 因果关系分析
5.3.4 VECM 模型结果分析
第六章 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应的结构性分析
6.1 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应的类别结构分析
6.1.1 ADF 检验
6.1.2 协整分析(Johansen)
6.1.3 格兰杰因果关系检验(Granger)
6.1.4 VECM 模型结果分析
6.2 债券持有结构分析
6.2.1 模型设计
6.2.2 平稳性与协整检验
6.2.3 Granger 因果检验
6.2.4 模型构建与估计结果分析
6.2.5 脉冲响应分析与方差分解
6.2.6 债券持有结构影响作用结论分析
第七章 结论与政策建议
7.1 结论分析
7.1.1 债券融资弱化社会总融资行为货币派生效应
7.1.2 非金融企业债券的影响作用更加显著
7.1.3 债券持有结构特征对社会总融资行为货币派生效应影响显著
7.2 政策建议
7.2.1 社会融资总量目标下多元化融资渠道发展
7.2.2 直接债券融资结构化发展
7.3 后续研究方向
参考文献
攻读学位期间本人出版或公开发表的论著、论文
致谢
本文编号：3807674
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