信贷资源再配置及其政策调控研究

发布时间：2020-10-30 12:42

　　 改革开放以来,我国经济飞速发展,其中,民营企业贡献了绝大多数的GDP,然而,盈利能力较强的民营企业却受到了较强的融资约束,在融资成本和融资的难易程度上均受到了一定的限制。尽管如此,民营企业却依然能够蓬勃发展。对此,有学者认为,在当前二元所有制与金融抑制的环境下,受到较小融资约束、易于获得银行信贷的企业会将体制内获得的金融资源通过非正规的金融渠道转移到体制外,从而实现对金融资源初次配置效率的修正,这种金融资源二次配置的渠道之一就是“商业信用”。从微观层面上来看,商业信用的使用会受到企业自身特征的影响。从宏观经济环境的层面上看,微观企业主体在进行商业信用活动的过程中可能会由于宏观货币政策的改变而出现相应的变化。因此,本文利用我国A股制造业上市公司2005-2015年的数据,以“商业信用”为切入口,从微观企业主体和宏观货币政策两个方面进行研究,对信贷资源再配置效应的存在性、不同产权性质下信贷资源再配置的异质性及货币政策给再配置过程带来的冲击性进行了检验。研究结果发现,体制内的金融资源确实没有完全转化为产出,其中一部分资源通过非正规的金融渠道转移到了其他地方,且获得了更多银行信贷的国有企业进行信贷资源再配置的意愿更强。从宏观政策上看,货币政策紧缩时期,国有企业进行信贷资源再配置的意愿反而相较于货币政策宽松时期更强烈。中国在未来的发展进程中应当加快金融体系改革,形成竞争性的金融市场,从而增强企业效率,优化市场资源配置;其次,我国应加快完善多层次资本市场的建设,为企业提供更丰富的融资渠道,缓解中小企业融资难的问题,最后,应完善商业信用管理体系,加强监督,防范金融风险。
【学位单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.4
【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 选题背景与研究意义
    1.2 研究方法与研究内容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究内容
    1.3 可能的创新点与不足
第2章 文献综述
    2.1 商业信用的供给动机
        2.1.1 降低交易成本动机
        2.1.2 质量担保动机
        2.1.3 促进销售动机
        2.1.4 价格歧视动机
        2.1.5 存货管理动机
        2.1.6 避税动机
        2.1.7 融资比较优势理论
        2.1.8 信号传递理论
    2.2 商业信用的需求动机
        2.2.1 信贷配给理论
        2.2.2 市场地位理论
        2.2.3 商业信用与银行信用的关系
    2.3 商业信用与货币政策
        2.3.1 货币传导机制
        2.3.2 信贷传导机制
第3章 理论基础与假设提出
    3.1 研究假设
        3.1.1 所有制歧视与商业信用再配置
        3.1.2 货币政策与商业信用再配置
    3.2 研究样本和数据来源
    3.3 模型设计与变量定义
        3.3.1 变量定义—被解释变量
        3.3.2 变量定义—解释变量
        3.3.3 变量定义—控制变量
        3.3.4 模型设计
第4章 实证分析
    4.1 描述性统计
        4.1.1 全样本描述性统计
        4.1.2 分组对比描述性统计
    4.2 实证结果分析
        4.2.1 商业信用再配置的存在性和企业行为异质性检验
        4.2.2 不同货币政策下企业进行商业信用再配置的异质性检验
    4.3 稳健性检验
第5章 结论与政策性建议
    5.1 主要结论
    5.2 政策性建议
        5.2.1 加快金融体系改革建设,形成竞争性市场环境
        5.2.2 完善商业信用管理体系,防范金融风险
        5.2.3 建立多层次资本市场,缓解中小企业融资难问题
参考文献
后记

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本文编号：2862490