融资融券对标的股票的影响研究 ——基于波动性和流动性视角

发布时间：2020-12-11 04:14

　　融资融券交易的开展会影响标的股票的波动性和流动性，进而会对证券投资、证券市场运行、市场监管等产生影响。因此认识融资融券交易对标的股票的波动性和流动性影响非常重要。本文从理论介绍开始，用Granger因果检验和面板数据回归分析实证了融资融券对标的股票的影响。文章先阐述融资融券基本概念、基本功能、融资融券对波动性和流动性作用机理和融资融券开展历程，重点从融资和融券两个角度分析作用机理。选取2010年3月31到2011年12月30沪深股市部分标的股票融资融券日数据及标的股票日波动性和流动性数据，采用单位根检验和Granger因果检验分析融资融券对标的股票波动性的影响，然后对标的股票的面板数据回归分析波动性和融资融券的相关关系，得出融资融券能够抑制标的股票波动性且抑制效果明显。同时，文章运用同样的实证方法对流动性进行研究，得出融资融券能够提升标的股票流动性，但提升幅度有限。最后，针对文中得出的结论，为能进一步发挥融资融券交易功能，关于融资融券提出相关建议，即积极引导融资融券交易、扩大标的股票的范围、增加融资融券交易尤其是融券交易、不断改进监管制度、建立合理的保证金制度、加强融资融券交易知识的宣... 

【文章来源】：兰州财经大学甘肃省

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 选题目的及意义
    1.3 国内外研究现状
        1.3.1 国外文献综述
        1.3.2 国内文献综述
    1.4 研究思路和论文结构
    1.5 研究方法
    1.6 可能的创新与不足
2 融资融券制度对标的股票波动性和流动性影响的机理分析
    2.1 融资融券基本概念
    2.2 融资融券交易制度的基本功能
        2.2.1 价格发现功能
        2.2.2 抑制波动性
        2.2.3 增强流动性
        2.2.4 规避风险
        2.2.5 多样化的投资方式和盈利机会
    2.3 融资融券对波动性影响的作用机制
        2.3.1 融资交易对波动性影响的作用机制
        2.3.2 融券交易对波动性影响的作用机制
    2.4 融资融券对流动性影响的作用机制
        2.4.1 融资交易对流动性影响的作用机制
        2.4.2 融券交易对流动性影响的作用机制
3 我国融资融券交易制度的发展历程
    3.1 完全空白时期（1990 年到 2005 年）
    3.2 开始准备时期（2005 年至 2008 年）
    3.3 试点与启动阶段（2008 年 10 月 5 日至今）
4 融资融券对标的股票波动性影响的实证研究
    4.1 样本的选取和相关变量
    4.2 融资融券对标的股票波动性的影响
        4.2.1 单位根 ADF 检验
        4.2.2 Granger 因果关系检验
        4.2.3 利用面板数据回归分析
5 融资融券对标的股票流动性影响的实证研究
    5.1 样本的选取和相关变量
    5.2 融资融券对标的股票流动性的影响
        5.2.1 单位根 ADF 检验结果
        5.2.2 Granger 因果关系检验
        5.2.3 利用面板数据回归分析
6 结论与对策
    6.1 本文主要的结论
    6.2 对策建议
    6.3 研究展望
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]融资融券对上海证券市场影响的实证分析——基于流动性和波动性的视角[J]. 杨德勇,吴琼.  中央财经大学学报. 2011(05)
[2]融资融券交易价格发现功能研究——基于标的证券确定与调整的视角[J]. 廖士光.  上海立信会计学院学报. 2011(01)
[3]融资融券对股市流动性影响的实证检验[J]. 蔡笑,田奎.  商业时代. 2010(31)
[4]我国A股融资融券交易与市场表现关系研究——以我国融资融券试点股为例[J]. 李竞.  现代商业. 2010(27)
[5]融资融券业务影响证券市场的途径与方式[J]. 何诚颖,卢宗辉,张龙斌.  中国金融. 2010(04)
[6]卖空限制对股票市场收益非对称性的影响——基于上海和香港的实证比较研究[J]. 袁怀宇,张宗成.  管理学报. 2009(08)
[7]异质信念、卖空限制与我国股市的暴跌现象研究[J]. 陈国进,张贻军.  金融研究. 2009(04)
[8]融资融券交易的市场冲击效应研究——基于中国台湾证券市场的经验与启示[J]. 王旻,廖士光,吴淑琨.  财经研究. 2008(10)
[9]证券信用交易与证券交易制度[J]. 曹桓.  世界经济情况. 2008(05)
[10]推出卖空机制对证券市场波动率的影响[J]. 陈淼鑫,郑振龙.  证券市场导报. 2008(02)

硕士论文
[1]融资融券对股价波动性的影响研究[D]. 龚红霞.广东商学院 2010
[2]融资融券对证券市场的影响研究[D]. 郑丹.华东师范大学 2010
[3]融券制度与股票市场波动性的研究[D]. 施文雅.华中科技大学 2007
[4]证券信用交易与股市波动性[D]. 王富宣.对外经济贸易大学 2007



本文编号：2909889