基于VaR的保险投资绩效研究
发布时间：2022-05-03 00:00
本文在运用GARCH模型计算VaR基础上，引入风险调整资本收益（RAROC），并以RAROC的最大化为目标进行4种情景下的规划求解，分别是：不允许卖空且无投资比例限制；允许卖空且无投资比例限制；不允许卖空且有投资比例限制；允许卖空且有投资比例限制。通过对无投资比例限制时允许卖空与不允许卖空的规划结果进行比较分析，发现投资绩效差别不大，进行投资比例限制是从政策层面保证市场的稳定性；有投资比例限制又允许卖空时，保险资金运用者有动力去开拓新的投资渠道，创新工具；通过一步步扩大投资比例发现股票投资才是提高保险资金运用积极性的关键，且股票投资的最大比例为上季末总资产的60%。文章通过实证研究认为当前我国保险公司投资管理技术不成熟，中国的金融市场不完善，虽然最新出台政策放宽了投资比例限制，提高了险资利用率，但投资绩效并未明显改善，所以，对政策制定者、保险公司来说，不应一味追求投资比例的上调，而应积极拓展投资渠道，推动金融创新，寻找新的利润增长点，例如进行不动产证券化、保险公司联合设立绿色产业投资基金等。另外，建立股票市场与保险资金运用的良性互动，通过加强保险公司风险管理、完善法律法规、消除信息不对...
【文章页数】：44 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 选题背景和意义
1.2 研究综述
1.3 本文的主要内容及创新点
1.3.1 本文的主要内容
1.3.2 本文的创新点
第二章 保险投资
2.1 保险投资简述
2.2 保险投资发展历程
2.3 我国保险投资现状
第三章 VaR 理论概述
3.1 VaR 产生的背景
3.2 VaR 模型的含义及计算原理
3.3 VaR 的计算方法
3.3.1 GARCH 模型计算 VaR
3.3.2 历史模拟法
3.3.3 方差-协方差法
3.3.4 蒙特卡洛模拟法
3.3.5 灵敏度分析
3.4 VaR 的特点
3.4.1 优点
3.4.2 缺点
3.5 VaR 的准确性检验
3.6 VaR 在保险投资中的应用
3.6.1 应用于保险资金投资风险管理
3.6.2 应用于保险资金投资绩效评价
第四章 实证研究
4.1 数据选取
4.2 GARCH 模型的建立
4.2.1 平稳性检验
4.2.2 群集波动分析
4.2.3 设立自回归模型
4.2.4 建立 GARCH 模型
4.2.5 预测并计算 VaR
4.2.6 验证 VaR 值的有效性
4.3 不同情景投资绩效最大化模型
4.3.1 预期收益率
4.3.2 组合 VaR 的计算
4.3.3 不同情景投资绩效最大化模型
第五章 结论及建议
5.1 实证结果分析
5.1.1 不允许卖空与允许卖空相比
5.1.2 不允许卖空且有投资比例限制
5.1.3 改变投资比例
5.2 政策建议
5.2.1 继续放宽投资比例限制
5.2.2 建立股票市场与保险资金运用的良性互动
5.2.3 积极拓展投资渠道
5.2.4 改善金融市场
5.3 本文的局限性
参考文献
攻读硕士期间所发表学术论文
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]保险公司资产组合与最优投资比例研究[J]. 王俊,王东. 保险研究. 2010(12)
[2]我国保险业投资比例限制对投资组合影响的实证研究[J]. 赵桂芹,吴洪. 保险研究. 2010(09)
[3]基于GARCH族模型的VaR度量分析[J]. 卢苏娟. 中南财经政法大学研究生学报. 2010 (02)
[4]基于GARCH模型的我国保险公司经济资本度量[J]. 田玲,张岳. 保险研究. 2010(03)
[5]中国保险投资优化组合研究[J]. 申河,刘连生,李民. 中国保险. 2009(12)
[6]基于多目标规划的保险公司资产负债管理[J]. 解强,李秀芳. 现代管理科学. 2009(10)
[7]向量GARCH族模型计算中国金融市场投资组合风险价值（VaR）的比较研究与评述[J]. 安宁宁,韩兆洲. 数学的实践与认识. 2009(07)
[8]基于非对称GARCH模型的美元/人民币汇率VaR分析[J]. 娄可元,周圣武,胡素敏,丁玉洁. 经济研究导刊. 2009(05)
[9]基于GARCH模型的我国石油进口价格风险的VaR计算[J]. 王琼. 中国集体经济. 2009(01)
[10]投资组合保险策略在保险公司中的应用与实证分析[J]. 章晓霞,梁冰. 保险研究. 2008(04)
硕士论文
[1]我国寿险资金最优投资比例的实证研究[D]. 王颖颖.浙江大学 2010
本文编号：3650220
【文章页数】：44 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 选题背景和意义
1.2 研究综述
1.3 本文的主要内容及创新点
1.3.1 本文的主要内容
1.3.2 本文的创新点
第二章 保险投资
2.1 保险投资简述
2.2 保险投资发展历程
2.3 我国保险投资现状
第三章 VaR 理论概述
3.1 VaR 产生的背景
3.2 VaR 模型的含义及计算原理
3.3 VaR 的计算方法
3.3.1 GARCH 模型计算 VaR
3.3.2 历史模拟法
3.3.3 方差-协方差法
3.3.4 蒙特卡洛模拟法
3.3.5 灵敏度分析
3.4 VaR 的特点
3.4.1 优点
3.4.2 缺点
3.5 VaR 的准确性检验
3.6 VaR 在保险投资中的应用
3.6.1 应用于保险资金投资风险管理
3.6.2 应用于保险资金投资绩效评价
第四章 实证研究
4.1 数据选取
4.2 GARCH 模型的建立
4.2.1 平稳性检验
4.2.2 群集波动分析
4.2.3 设立自回归模型
4.2.4 建立 GARCH 模型
4.2.5 预测并计算 VaR
4.2.6 验证 VaR 值的有效性
4.3 不同情景投资绩效最大化模型
4.3.1 预期收益率
4.3.2 组合 VaR 的计算
4.3.3 不同情景投资绩效最大化模型
第五章 结论及建议
5.1 实证结果分析
5.1.1 不允许卖空与允许卖空相比
5.1.2 不允许卖空且有投资比例限制
5.1.3 改变投资比例
5.2 政策建议
5.2.1 继续放宽投资比例限制
5.2.2 建立股票市场与保险资金运用的良性互动
5.2.3 积极拓展投资渠道
5.2.4 改善金融市场
5.3 本文的局限性
参考文献
攻读硕士期间所发表学术论文
后记
【参考文献】：
期刊论文
[1]保险公司资产组合与最优投资比例研究[J]. 王俊,王东. 保险研究. 2010(12)
[2]我国保险业投资比例限制对投资组合影响的实证研究[J]. 赵桂芹,吴洪. 保险研究. 2010(09)
[3]基于GARCH族模型的VaR度量分析[J]. 卢苏娟. 中南财经政法大学研究生学报. 2010 (02)
[4]基于GARCH模型的我国保险公司经济资本度量[J]. 田玲,张岳. 保险研究. 2010(03)
[5]中国保险投资优化组合研究[J]. 申河,刘连生,李民. 中国保险. 2009(12)
[6]基于多目标规划的保险公司资产负债管理[J]. 解强,李秀芳. 现代管理科学. 2009(10)
[7]向量GARCH族模型计算中国金融市场投资组合风险价值（VaR）的比较研究与评述[J]. 安宁宁,韩兆洲. 数学的实践与认识. 2009(07)
[8]基于非对称GARCH模型的美元/人民币汇率VaR分析[J]. 娄可元,周圣武,胡素敏,丁玉洁. 经济研究导刊. 2009(05)
[9]基于GARCH模型的我国石油进口价格风险的VaR计算[J]. 王琼. 中国集体经济. 2009(01)
[10]投资组合保险策略在保险公司中的应用与实证分析[J]. 章晓霞,梁冰. 保险研究. 2008(04)
硕士论文
[1]我国寿险资金最优投资比例的实证研究[D]. 王颖颖.浙江大学 2010
本文编号：3650220
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/zbyz/3650220.html