金融资产配置与中国上市公司的投资波动

发布时间：2022-07-08 13:15

　　本文利用2007—2015年中国A股非金融类上市公司半年期数据,从金融资产持有份额和金融渠道获利的双重视角考察了金融资产配置对企业投资波动的影响。实证结果显示,金融资产持有份额有助于平滑企业投资波动,且该效应在投资不足时更强,而金融渠道获利不存在显著影响。同时,金融资产持有份额的平滑作用在私有企业中要强于国有企业,但在不同融资约束的企业间不存在明显差异。通过改变模型设定、样本区间和替换因变量,上述结论具有稳健性。 

【文章页数】：24 页

【文章目录】：
一、引 言
二、 机理分析与研究假说
    (一) 金融资产配置有助于缓解企业投资波动
    (二) 金融资产配置与企业投资波动无关
    (三) 研究假说的提出
三、 模型设定、指标选取与数据来源
    (一) 模型设定
    (二) 指标选取
    (三) 数据来源与描述性统计
四、 实证结果
    (一) 金融资产配置对企业投资波动的整体影响
    (二) 金融资产配置影响企业投资波动的非对称性
    (三) 进一步讨论:所有制形式与融资约束
五、 稳健性检验
六、 研究结论


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融资产配置、宏观经济环境与企业杠杆率[J]. 刘贯春,张军,刘媛媛.  世界经济. 2018(01)
[2]金融资产配置与企业研发创新:“挤出”还是“挤入”[J]. 刘贯春.  统计研究. 2017(07)
[3]金融资产配置动机:“蓄水池”或“替代”?——来自中国上市公司的证据[J]. 胡奕明,王雪婷,张瑾.  经济研究. 2017(01)
[4]中国实业投资率下降之谜:经济金融化视角[J]. 张成思,张步昙.  经济研究. 2016(12)
[5]现金持有在企业投资支出中的平滑作用——基于融资约束的视角[J]. 刘端,彭媛,罗勇,周有德,陈收.  中国管理科学. 2015(01)
[6]融资约束、营运资本管理与企业创新可持续性[J]. 鞠晓生,卢荻,虞义华.  经济研究. 2013 (01)
[7]货币政策、民营企业投资效率与公司期权价值[J]. 靳庆鲁,孔祥,侯青川.  经济研究. 2012(05)
[8]中国宏观经济波动:内部调整还是外部冲击?[J]. 孙工声.  金融研究. 2009(11)
[9]为什么中国经济不是过冷就是过热?[J]. 刘霞辉.  经济研究. 2004(11)
[10]中国经济波动的解释:投资冲击与全要素生产率冲击[J]. 郭庆旺,贾俊雪.  管理世界. 2004(07)



本文编号：3657095