风险投资对创业板IPO抑价的影响研究

发布时间：2022-09-30 10:40

　　IPO抑价是一种在世界各国都非常普遍的现象。一般来讲,成熟的股票市场的抑价率通常相对较低,不超过20%。而大量的研究文献表明,我国IPO抑价率则远高于成熟的股票市场。过高的IPO抑价会造成发行效率的低下,同时,新股的发行会吸引二级市场资金流向一级市场,导致二级市场股价频繁波动,严重影响我国资本市场的资源配置效率。 我国的风险投资机构在过去二十年里有了飞速的发展,已经具备了相当的专业知识和投资经验,同时融合了资金、技术、人脉等要素,在发展直接融资、帮助企业发展、拉动经济增长等方面都起到了重要作用。风险投资的退出方式主要有首次公开上市（IPO）、股权转让、破产和清算三种,而IPO是风险投资最常见也是最理想的退出方式,因此历来为风险投资机构所重视。 对于风险投资在创业板公司IPO抑价中的作用问题一直备受争议,学术界有两种截然不同的看法：一是“认证监督效应”；二是“追求声誉效应”。本文通过收集我国创业板上市公司2009年10月至2011年8月30日的有关数据,应用实证分析方法,比较有无风险投资对IPO抑价的影响,以及风险投资的股权性质、持股比例、上市公司中风险投资的股东数量对创... 

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 风险投资的参与是否影响IPO抑价
        1.2.2 风险投资的参与怎样影响IPO抑价
        1.2.3 理论评述
    1.3 研究方法和内容安排
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 内容安排
    1.4 创新与不足之处
        1.4.1 本文的创新之处
        1.4.2 本文的不足之处
第2章 风险投资对IPO抑价影响的理论分析
    2.1 风险投资的含义
    2.2 风险投资的发展的现状分析
    2.3 风险投资对IPO抑价的作用机制
        2.3.1 风险投资的运作机制
        2.3.2 认证和监督效应
        2.3.3 追求声誉效应
第3章 风险投资对IPO抑价影响的实证分析
    3.1 样本选择与研究假设
        3.1.1 研究范围
        3.1.2 样本选择与数据来源
        3.1.3 研究指标的选取
        3.1.4 研究假设
    3.2 主要研究变量的描述性统计分析
        3.2.1 抑价率(RIPO)描述性统计
        3.2.2 不同年份的发行抑价分析
        3.2.3 根据有无风险投资机构支持进行分组统计分析
    3.3 实证检验结果及分析
        3.3.1 风险投资参与对创业板IPO抑价的影响分析
        3.3.2 风险投资参与对创业板IPO抑价的影响因素分析
        3.3.3 回归结果分析
第4章 结论与政策建议
    4.1 结论
    4.2 政策建议
        4.2.1 加快风险投资市场体系的建设
        4.2.2 建立和健全风险投资监管体系
        4.2.3 从制度上完善我国风险投资体系
致谢
参考文献


【参考文献】：
期刊论文
[1]创业投资对创业板IPO抑价研究[J]. 张璟,茆薇.  时代金融. 2012(23)
[2]风险投资对创业板市场IPO抑价的影响[J]. 朱元甲,李阳.  商业研究. 2012(03)
[3]风险投资参与对中资企业首次公开发行折价的影响——不同证券市场的比较[J]. 陈工孟,俞欣,寇祥河.  经济研究. 2011(05)
[4]VC/PE-BACKED对我国创业板上市公司IPO抑价度影响的实证研究[J]. 王月溪,王萍.  哈尔滨商业大学学报(社会科学版). 2011(03)
[5]创业投资管理对企业绩效表现的影响[J]. 贾宁,李丹.  南开管理评论. 2011(01)
[6]创业板IPO抑价现象研究[J]. 李金栋,王建中.  中国资产评估. 2010(12)
[7]风险投资IPO退出方式的抑价分析[J]. 殷俊明,唐明祥.  商业经济. 2010(13)
[8]风险投资对风险企业IPO功效研究述评[J]. 郑庆伟.  长江大学学报(社会科学版). 2010(03)
[9]风险资本对IPO抑价的影响——基于中国中小企业板上市公司的实证研究[J]. 曾江洪,杨开发.  经济与管理研究. 2010(05)
[10]中国创业板市场IPO定价效率研究——基于创业板上市公司抑价现象的实证分析[J]. 叶刚.  时代金融. 2010(03)

硕士论文
[1]风险投资参与对中国境内企业IPO影响的实证研究[D]. 陈今.浙江大学 2011
[2]中国A股市场IPO抑价研究[D]. 褚军华.华东师范大学 2010
[3]风险投资对深圳中小企业板IPO的影响研究[D]. 朱亚娜.中央民族大学 2009



本文编号：3683401