基于隐含期权的固定利率住房抵押贷款定价研究
发布时间：2022-10-03 19:38
我国商业银行固定利率住房抵押贷款业务自2006年开展以来，发展十分迅速。与浮动利率抵押贷款业务不同，固定利率住房抵押贷款利率已完全由商业银行自主定价决定，但近年的定价实践表明，由于经验的缺乏，固定利率住房抵押贷款定价存在不合理性，既影响了固定利率住房抵押贷款业务的健康发展，又导致了借贷双方风险和收益的不对称性。 在利率市场化的背景下，利率变动方向的不确定性使得固定利率住房抵押贷款同样面临利率下降时的提前还款风险，本文将其视为一种隐含期权。商业银行在发放固定利率住房抵押贷款时，相当于同时卖出执行价为原贷款合同利率的看跌期权。在市场利率服从几何布朗运动的基础上，构建出固定利率住房抵押贷款方差风险最小化模型和单位风险收益最大化模型，并结合固定利率住房抵押贷款业务在我国的发展现状，选定单位风险收益最大化模型为本文实证研究的最优化模型。 本文结合我国商业银行现有利率定价模式和中国光大银行利率数据，从理论和实际两方面分析本文模型的合理性；最后运用该模型对我国商业银行固定利率住房抵押贷款进行定价，为我国商业银行的固定利率住房抵押提前还款风险管理提供可靠手段。
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1. 绪论
1.1 研究的背景、理论及实际意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究的理论和实际意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外研究
1.2.2 国内研究
1.3 研究的基本内容、方法及可能创新点
1.3.1 研究的基本内容
1.3.2 研究方法及可能创新点
2. 我国住房抵押贷款提前还款风险情况
2.1 我国住房抵押贷款提前还款风险基本概述
2.1.1 我国住房抵押贷款简述
2.1.2 我国固定利率住房抵押贷款提前还款风险及影响因素
2.2 我国固定利率住房抵押贷款提前还款风险管理现状分析
2.2.1 我国固定利率住房抵押贷款发展状况
2.2.2 我国固定利率住房抵押贷款提前还款风险管理现状
3. 基于隐含期权的固定利率住房抵押贷款最优化模型
3.1 现有固定利率住房抵押贷款定价模型理论分析
3.1.1 基于利率风险补偿机制确定固定利率的定价原理
3.1.2 基于违约期权的固定利率住房抵押贷款定价模型
3.2 固定利率住房抵押贷款隐含期权的界定
3.3 基于方差风险最小化模型及求解
3.3.1 市场利率 r 的分布
3.3.2 有提前还款隐含期权的贷款价值
3.3.3 固定利率抵押贷款的期望收益与方差
3.3.4 方差风险最小化模型及求解
3.4 基于单位风险收益最大化模型及其求解
3.4.1 类似方差的风险度量指标
3.4.2 单位风险收益最大化模型及其求解
3.5 模型适用比较
4. 我国商业银行固定利率住房抵押贷款利率定价实证分析
4.1 以中国光大银行利率数据进行验证分析
4.1.1 固定利率住房抵押贷款利率数据的选取
4.1.2 模型验证
4.2 我国商业银行固定利率住房抵押款利率定价应用
4.2.1 应用背景
4.2.2 利率数据的选取与整理
4.2.3 模型参数估计
4.2.4 基于 MATLAB 软件编程求解
4.2.5 模型求解结果分析
5. 总结与展望
5.1 总结
5.2 展望
参考文献
附录 1
附录 2
附录 3
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于结构化模型的住房抵押贷款定价研究[J]. 龙海明,徐思,唐海龙. 湖南大学学报(自然科学版). 2011(12)
[2]住房抵押贷款的利率风险管理研究[J]. 庞海峰. 北方经贸. 2011(12)
[3]个人住房抵押贷款提前还款问题研究[J]. 高文雯. 金融发展评论. 2011(02)
[4]住房抵押贷款定价以及利率判断[J]. 陈迪红,樊必武. 系统工程. 2010(06)
[5]住房抵押贷款提前偿付的影响因素及风险防范研究[J]. 巩芳,郑海燕,王健. 内蒙古财经学院学报. 2009(06)
[6]银行资产负债中隐含期权的识别和定价[J]. 唐恩林. 安庆师范学院学报(自然科学版). 2009(04)
[7]基于持续期数据的我国住房抵押贷款违约和提前还款风险分析[J]. 徐淑一,王宁宁,王美今. 南方经济. 2009(06)
[8]固定利率住房抵押贷款定价研究[J]. 陈勇,贺学会. 预测. 2008(03)
[9]住房抵押贷款及其衍生品定价理论与模型[J]. 陈勇,唐文进. 经济评论. 2008(02)
[10]固定利率住房抵押贷款对我国商业银行利率风险的影响[J]. 李少付. 特区经济. 2008(01)
硕士论文
[1]固定利率住房抵押贷款定价研究[D]. 唐小兰.湖南大学 2009
[2]固定利率住房抵押贷款利率风险与定价机制研究[D]. 刘雨.武汉科技大学 2007
本文编号：3684694
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1. 绪论
1.1 研究的背景、理论及实际意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究的理论和实际意义
1.2 国内外研究综述
1.2.1 国外研究
1.2.2 国内研究
1.3 研究的基本内容、方法及可能创新点
1.3.1 研究的基本内容
1.3.2 研究方法及可能创新点
2. 我国住房抵押贷款提前还款风险情况
2.1 我国住房抵押贷款提前还款风险基本概述
2.1.1 我国住房抵押贷款简述
2.1.2 我国固定利率住房抵押贷款提前还款风险及影响因素
2.2 我国固定利率住房抵押贷款提前还款风险管理现状分析
2.2.1 我国固定利率住房抵押贷款发展状况
2.2.2 我国固定利率住房抵押贷款提前还款风险管理现状
3. 基于隐含期权的固定利率住房抵押贷款最优化模型
3.1 现有固定利率住房抵押贷款定价模型理论分析
3.1.1 基于利率风险补偿机制确定固定利率的定价原理
3.1.2 基于违约期权的固定利率住房抵押贷款定价模型
3.2 固定利率住房抵押贷款隐含期权的界定
3.3 基于方差风险最小化模型及求解
3.3.1 市场利率 r 的分布
3.3.2 有提前还款隐含期权的贷款价值
3.3.3 固定利率抵押贷款的期望收益与方差
3.3.4 方差风险最小化模型及求解
3.4 基于单位风险收益最大化模型及其求解
3.4.1 类似方差的风险度量指标
3.4.2 单位风险收益最大化模型及其求解
3.5 模型适用比较
4. 我国商业银行固定利率住房抵押贷款利率定价实证分析
4.1 以中国光大银行利率数据进行验证分析
4.1.1 固定利率住房抵押贷款利率数据的选取
4.1.2 模型验证
4.2 我国商业银行固定利率住房抵押款利率定价应用
4.2.1 应用背景
4.2.2 利率数据的选取与整理
4.2.3 模型参数估计
4.2.4 基于 MATLAB 软件编程求解
4.2.5 模型求解结果分析
5. 总结与展望
5.1 总结
5.2 展望
参考文献
附录 1
附录 2
附录 3
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于结构化模型的住房抵押贷款定价研究[J]. 龙海明,徐思,唐海龙. 湖南大学学报(自然科学版). 2011(12)
[2]住房抵押贷款的利率风险管理研究[J]. 庞海峰. 北方经贸. 2011(12)
[3]个人住房抵押贷款提前还款问题研究[J]. 高文雯. 金融发展评论. 2011(02)
[4]住房抵押贷款定价以及利率判断[J]. 陈迪红,樊必武. 系统工程. 2010(06)
[5]住房抵押贷款提前偿付的影响因素及风险防范研究[J]. 巩芳,郑海燕,王健. 内蒙古财经学院学报. 2009(06)
[6]银行资产负债中隐含期权的识别和定价[J]. 唐恩林. 安庆师范学院学报(自然科学版). 2009(04)
[7]基于持续期数据的我国住房抵押贷款违约和提前还款风险分析[J]. 徐淑一,王宁宁,王美今. 南方经济. 2009(06)
[8]固定利率住房抵押贷款定价研究[J]. 陈勇,贺学会. 预测. 2008(03)
[9]住房抵押贷款及其衍生品定价理论与模型[J]. 陈勇,唐文进. 经济评论. 2008(02)
[10]固定利率住房抵押贷款对我国商业银行利率风险的影响[J]. 李少付. 特区经济. 2008(01)
硕士论文
[1]固定利率住房抵押贷款定价研究[D]. 唐小兰.湖南大学 2009
[2]固定利率住房抵押贷款利率风险与定价机制研究[D]. 刘雨.武汉科技大学 2007
本文编号：3684694
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