资本市场开放与企业投资效率——来自“沪港通”的经验证据

发布时间：2023-03-26 14:44

　　本文以"沪港通"政策实施为外生事件,采用双重差分(DID)的方法研究我国资本市场开放对企业投资效率的影响。实证研究发现,"沪港通"政策实施后,相比于没有进入"沪港通"标的股的企业,"沪港通"标的股企业有更高的投资效率。进一步检验其作用机制发现,"沪港通"政策实施带来的资本市场开放可以通过监督效应来改善公司治理水平,同时资本市场开放带来更多的资金流可以缓解企业融资约束,即"沪港通"政策实施通过改善公司治理和缓解融资约束来提升企业的投资效率。

【文章页数】：6 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
三、研究设计
    (一) 样本选择与数据来源
    (二) 变量定义
        1. 企业投资效率
        2.“沪港通”变量
        3. 控制变量
    (三) 模型设计
四、实证结果
    (一) 描述性统计分析
    (二) 相关性分析
    (三) 一般回归分析
    (四) 影响机制分析
        1. 改善企业治理水平
        2. 缓解企业融资约束
    (五) 稳健性检验
        1. 改变投资效率的估计方法
        2. 区分投资效率类型
        3. Heckman两阶段模型
        4. PSM倾向得分匹配
五、研究结论



本文编号：3771157