北陆药业转板后财务绩效研究

发布时间：2017-03-18 05:02

  本文关键词：北陆药业转板后财务绩效研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国资本市场的不断发展和完善,我国已基本形成主板、中小板市场为第一层级,创业板市场为第二层级,新三板市场为第三层级,区域性股权交易市场为第四层级的多层次资本市场结构。为建立起各层次资本市场间的有机链接,使我国多层次资本市场成为上下贯通的有机整体,2013年12月国务院发布的《关于全国中小企业股转系统有关问题的决定》为转板通道的搭建和转板制度的建设提供了法规依据,截至2015年底有12家企业成功从新三板市场转板至A股,2016年初有50家企业在公司公告中宣布转板创业板。公司能够成功升级转板,表明其经营业绩和公司治理方面都通过了一系列严格的审核,向公众传递了公司未来发展良好的信号,然而,公司转板后在财务业绩和价值创造方面的长期表现是否与公众所预期的结果一致,还需要进行持续的关注。本文以2009年完成由新三板转向创业板的北京北陆药业股份有限公司(下简称“北陆药业”)为研究案例,依据公司2007年至2012年披露的年度报告,以公司转板后财务绩效表现为切入点,通过案例研究的方式探究公司转板后在盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力以及EVA价值创造能力方面的表现。研究发现,公司转板后经营业务能力有所提高,但资本获利能力下降,这种现象在转板后第三年有所改善。对公司转板前后EVA价值创造能力的进一步研究发现,公司EVA值在转板前呈上升趋势,由2007年1621万元上升到2008年1858万元,与净利润同方向变动;转板当年EVA值下降到1289万元,随后年份继续下降,且与净利润变动趋势相反,在2011年下降到最低值569万元;2012年即转板后第三年EVA才呈现出明显的上升趋势,达到3588万元,与净利润同方向变动。最后,本文从公司转板后大量权益资金使用效率低下以及负债率偏低的角度阐释公司转板后价值创造方面存在的问题。本文对于北陆药业转板前后财务绩效的研究,希望给其他后续新三板转板企业在保持经营业绩和价值创造能力方面以启示。从投资者利益保护角度,为投资者提供对公司转板后财务绩效及价值创造方面的分析思路和方法。
【关键词】：北陆药业 转板 财务绩效
【学位授予单位】：兰州理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F406.7;F426.72;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-20
• 1.1 选题背景及研究意义10-12
• 1.1.1 选题背景10-11
• 1.1.2 研究意义11-12
• 1.2 国内外研究现状12-16
• 1.2.1 国外有关企业转板的研究12-14
• 1.2.2 国内有关企业转板的研究14-16
• 1.2.3 研究启示16
• 1.3 研究内容与研究方法16-20
• 1.3.1 研究内容16-19
• 1.3.2 研究方法19-20
• 第2章 理论基础20-24
• 2.1 自由现金流假说20-21
• 2.2 信息不对称理论21
• 2.3 财务绩效评价方法21-24
• 2.3.1 传统财务比率分析法21-22
• 2.3.2 EVA绩效评价方法22-23
• 2.3.3 其他财务绩效评价方法23-24
• 第3章 我国股票转板制度背景24-34
• 3.1 我国多层次资本市场现状24-27
• 3.1.1 我国资本市场的层级结构24-25
• 3.1.2 股票转板范畴的界定25-27
• 3.2 新三板上市公司转板概况27-31
• 3.2.1 新三板上市公司转板现状分析27-30
• 3.2.2 新三板上市公司转板模式30-31
• 3.3 新三板上市公司转板的影响分析31-34
• 3.3.1 股票转板对资本市场的影响31-32
• 3.3.2 股票转板对企业自身的影响32-34
• 第4章 基于传统财务指标的北陆药业转板前后财务绩效比较分析34-50
• 4.1 北陆药业基本概况及转板历程分析34-39
• 4.1.1 北陆药业基本概况34-35
• 4.1.2 北陆药业转板历程35-37
• 4.1.3 北陆药业转板后经营业务的调整37-38
• 4.1.4 北陆药业转板后的市场表现38-39
• 4.2 北陆药业转板前后财务绩效比较分析39-49
• 4.2.1 盈利能力比较分析40-42
• 4.2.2 营运能力比较分析42-44
• 4.2.3 偿债能力比较分析44-46
• 4.2.4 成长能力比较分析46-47
• 4.2.5 传统杜邦体系比较分析47-49
• 4.3 小结49-50
• 第5章 基于EVA的北陆药业转板前后财务绩效比较分析50-67
• 5.1 北陆药业转板前后NOPAT的测算51-54
• 5.1.1 NOPAT调整项目的分析51-53
• 5.1.2 税后净经营利润的测算53-54
• 5.2 北陆药业转板前后投入资本的测算54-56
• 5.2.1 投入资本调整项目的分析54-55
• 5.2.2 投入资本的测算55-56
• 5.3 北陆药业转板前后资本成本的估计56-60
• 5.3.1 债务资本成本的估计56
• 5.3.2 权益资本成本的估计56-59
• 5.3.3 加权平均资本成本的估计59-60
• 5.4 北陆药业转板前后EVA估值比较分析60-67
• 5.4.1 EVA的测算60-61
• 5.4.2 EVA价值创造下降原因分析61-67
• 结论及建议67-70
• 参考文献70-73
• 致谢73-74
• 附录A 北陆药业 2010-2012年β系数估计原始数据74-85

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本文编号：253936