尾部风险指标ES与RVaR的稳健性比较研究

发布时间：2023-02-08 18:05

　　2019年1月14日,巴塞尔委员会规定银行等金融机构从2022年1月1日起必须每日估计预期短缺(Expected Shortfall,ES)指标以确定市场风险最低资本金要求。虽然ES指标满足风险度量的一致性(coherence),且能描述整个尾部情况,但ES指标缺乏估计稳健性(robustness),即易受样本极端值的影响。提高ES估计稳健的一个方法是改用范围风险价值(Range Value-at-Risk,RVa R)指标,通过截去部分极端尾部样本值,作为在险价值(Value-at-Risk,Va R)与ES之间的权衡,力求维持风险指标度量敏感性的同时满足风险指标的稳健性。为探究金融实务中ES、RVaR指标的稳健性差异,本文实证比较了ES、RVaR指标在WTI原油现货、国际黄金现货与标普500指数下的稳健性,结果表明:无论是传统历史模拟法还是方差滤波历史模拟法,相同置信水平下ES指标估计的稳健性均劣于RVa R指标估计。在危机时期,例如石油危机、新冠疫情期间ES估计暴露出剧烈的波动性,而RVa R估计在敏锐反映极端事件影响的同时依旧表现出较为优异的稳健性。同时为进一步对比ES、RVa...

【文章页数】：57 页

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 绪论
    第一节 研究背景和意义
    第二节 研究内容和框架
    第三节 论文创新与不足
第二章 文献综述
    第一节 常见风险度量指标
    第二节 尾部风险度量指标的稳健性
    第三节 本章小结
第三章 ES与RVaR度量稳健性对比
    第一节 风险度量稳健性概述
    第二节 尾部风险指标计算方法
    第三节 风险度量指标实证分析
第四章 ES与RVaR投资组合稳健性对比
    第一节 均值-ES投资组合模型
    第二节 均值-RVaR投资组合模型
    第三节 投资组合的稳健性实证分析
第五章 研究结论
参考文献
致谢



本文编号：3738132